Lucrurile ar putea arăta mai bine anul viitor, dar ocazia de a răsufla ușurat va fi de scurtă durată, notează The Economist.
<< Cu o minimizare retorică tipic teutonică, Robert Habeck a remarcat că situația economică este „nesatisfăcătoare”. Ministrul economiei din Germania a făcut această declarație pe 9 octombrie, imediat după ce prognozele oficiale pentru acest an au fost revizuite de la o creștere de 0,3% la o contracție de 0,2%. Aceasta ar urma unei scăderi de 0,3% a producției, din anul precedent, ceea ce înseamnă că Germania se confruntă cu prima recesiune de doi ani consecutivi, din ultimele două decenii.
De fapt, de la izbucnirea pandemiei de Covid-19, cea mai mare economie a Europei a avansat cu greu, rămânând în urma restului lumii bogate. Isabel Schnabel, de la Banca Centrală Europeană, a remarcat că în zona euro, excluzând Germania, creșterea a fost „remarcabil de rezilientă” începând cu 2021 și mai rapidă decât cea a multor altor economii mari. Însă a vorbi despre economia zonei euro fără a include Germania este ca și cum ai vorbi despre economia americană fără California și Texas. Odinioară un motor al creșterii europene, această țară a devenit o povară.
Este greu de imaginat o combinație mai nefavorabilă de circumstanțe pentru economia germană, dependentă de exporturi și axată pe producție, decât cele cu care s-a confruntat din 2021 încoace. Prețurile la energie au explodat după invazia Rusiei în Ucraina, iar acum supra-capacitatea industrială a Chinei provoacă haos la nivel global. Deși este tentant să atribui slăbiciunea economică unor factori externi, problemele Germaniei sunt mai profunde, iar multe dintre ele sunt de natură internă. Pe lângă acestea, o coaliție fragilă, formată din trei partide, îngreunează reacția politică.
Producția industrială a întâmpinat dificultăți în ultimii ani. Industriile mari consumatoare de energie, precum cea chimică, metalurgică și de fabricare a hârtiei, au fost afectate în mod deosebit. Aceste sectoare reprezintă doar 16% din producția industrială a Germaniei, dar consumă aproape 80% din energia industrială. Multe companii au răspuns la creșterea costurilor energetice prin oprirea producției.
Pentru majoritatea firmelor, un obstacol și mai mare îl reprezintă schimbările survenite în cererea globală. După cum a observat Pictet Wealth Management, relația economică a Germaniei cu China s-a schimbat. În anii 2010, creșterea celor două economii era complementară: Germania vindea Chinei mașini, produse chimice și utilaje, iar în schimb cumpăra bunuri de consum și componente intermediare, precum baterii și componente electronice. Acum, China este capabilă să producă intern mare parte din ceea ce importa odinioară și, în unele cazuri, a devenit un rival serios pe piețele de export, mai ales în domeniul tradițional german al automobilelor.
Totuși, pesimismul legat de industria germană poate fi exagerat. Deși producția manufacturieră a scăzut, din 2020, valoarea adăugată brută a rămas remarcabil de stabilă. Multe firme de producție au reușit să treacă la fabricarea unor articole de valoare mai mare, chiar dacă și-au pierdut o parte din cota de piață. Iar anul trecut, în timp ce economia generală a scăzut, comerțul a continuat să contribuie la creștere, tendință care pare să se repete și anul acesta.
Veniturile reale ale gospodăriilor, care cresc pe măsură ce inflația scade, nu au condus încă la o cerere mai mare, dar acest lucru ar trebui să se reflecte în cele din urmă în cheltuielile de consum. De asemenea, cea mai gravă parte a crizei energetice din industrie a trecut. Majoritatea observatorilor se așteaptă la o revenire a creșterii anul viitor. Guvernul estimează o creștere de 1,1% în 2025 și de 1,6% în 2026, pe baza presupunerii că consumul privat va începe să se redreseze. În ciuda scepticismului, miniștrii consideră că acest lucru se va întâmpla parțial datorită propriilor politici care stimulează creșterea.
Totuși, o redresare întârziată nu ar însemna o evadare din problemele structurale de lungă durată. În realitate, slăbiciunea economică a Germaniei precede recentele șocuri geopolitice și economice. După cum a remarcat Schnabel luna aceasta, PIB-ul Germaniei la sfârșitul anului 2021 era cu doar 1% peste nivelul de acum patru ani, comparativ cu o creștere de 5% în zona euro, excluzând Germania, și de peste 10% în America.
Succesul Germaniei în anii 2010 reflecta avantajul său competitiv față de restul Europei. La începutul secolului, Germania se confrunta cu consecințele reunificării. Nivelul prețurilor era mai ridicat decât în restul zonei euro. Apoi, la începutul anilor 2000, reformele Hartz, care au inclus o liberalizare amplă a pieței muncii, au redus costurile prin slăbirea puterii de negociere a muncitorilor. În același timp, creșterea rapidă și alimentată de datorii în sudul Europei a dus la creșterea nivelului prețurilor în întreaga zonă euro.
În timp, acest avantaj competitiv s-a erodat. După criza datoriilor suverane de la începutul anilor 2010, economiile periferice europene au început propriile reforme structurale. Începând cu 2015, după un deceniu de moderare, costurile salariale din Germania au început să crească într-un ritm mai rapid. Până în 2019, diferența de prețuri între Germania și restul zonei euro s-a redus. Totuși, criza energetică a lărgit din nou această diferență, deoarece Germania era mai dependentă de gazul rusesc decât vecinii săi. Pentru prima dată în mai bine de două decenii, Germania nu mai are un avantaj de cost față de celelalte țări din zona euro.
Pe măsură ce Germania se confruntă cu această pierdere de competitivitate, trebuie să facă față și schimbărilor demografice. În ultimii ani, populația îmbătrânită a țării a fost compensată de niveluri ridicate de imigrație. Însă, migranții nu mai sosesc în număr mare, lăsând companiile fără lucrători. Per total, FMI estimează că populația activă din Germania va scădea cu 0,5% pe an în următorii cinci ani, cea mai abruptă scădere dintre toate marile economii.
Oficialii FMI au avertizat că, cu excepția unei îmbunătățiri semnificative a productivității, creșterea economică germană este susceptibilă să se stabilizeze la 0,7% pe an, aproximativ jumătate din nivelul de dinainte de pandemie. O cheltuială publică mai mare ar putea oferi un impuls, dar miniștrii sunt constrânși de reguli fiscale autoimpuse. Investiția publică netă anuală a scăzut de la aproximativ 1% din PIB la începutul anilor 1990 la zero. Deși criticile la adresa așa-numitei „frâne de datorie”, care limitează deficitul structural federal la doar 0,35% din PIB pe an, au devenit mai frecvente, puțini observatori se așteaptă la vreo schimbare înainte de alegerile federale de anul viitor.
Recesiunea Germaniei este dureroasă atât pentru germani, cât și pentru întreaga zonă euro. O recuperare economică anul viitor, generată de scăderea inflației și a costurilor energetice, nu va atenua problemele structurale. Economia Germaniei arăta semne de tensiune cu mult înainte de izbucnirea pandemiei, de invazia Rusiei în Ucraina și de sprijinul financiar oferit de China industriilor aflate în dificultate. Această tensiune va continua să se manifeste încă o perioadă de timp. >>
