După ani în care a condamnat excedentul semnificativ de cont curent al Germaniei, Donald Trump speră că spectrul tarifelor mari ale SUA va determina această țară să-și schimbe metodele. Dar abordarea lui Trump reflectă o înțelegere fundamental greșită a dezechilibrelor comerciale și nu ține cont de faptul că surplusul Germaniei este deja pe cale să se reducă, scrie Project Syndicate.
La 5,8% din PIB, excedentul de cont curent al Germaniei este formidabil și a făcut de multă vreme obiectul unei examinări atente. Acest lucru era adevărat când Barack Obama era președintele SUA, dar criticile au devenit mult mai agresive sub Donald Trump. Acum, Trump pare hotărât să forțeze Germania să-și micșoreze surplusul, dar abordarea sa – și logica din spatele acesteia – este profund defectuoasă.
Trump dă vina pe deficitul masiv al comerțului cu mărfuri al Americii – care a crescut la 1,2 trilioane de dolari – pentru scăderea producției americane, reflectată în scăderea ponderii acestui domeniu în ocuparea totală a forței de muncă, de la aproximativ 20% în 1980, la doar 8% în 2024. Așadar, el vrea să forțeze țările care au surplus comercial semnificativ din Statele Unite să-și schimbe abordarea. Arma sa preferată, dezvăluită pe 2 aprilie, sunt tarifele „reciproce”, cu rate determinate prin împărțirea deficitului comercial al SUA în mărfuri cu o anumită țară la totalul importurilor de bunuri din acea țară, iar apoi împărțirea rezultatului la doi.
Nimic din toate acestea nu are sens. Pentru început, după cum explică economistul Paul Krugman, „corectarea” dezechilibrelor comerciale nu va schimba niciunul din gama largă de factori – de la creșterea productivității, la automatizare – care au contribuit la declinul producției în țările bogate, inclusiv în cele care au surplus, cum ar fi Germania.
În plus, deficitul comercial al Americii reflectă parțial forțele dezirabile, și anume, intrările mari de capital. De la achizițiile chineze de bonuri de trezorerie americane (în mod tradițional privite ca un activ sigur), până la producătorii auto germani, japonezi și sud-coreeni care construiesc fabrici în SUA, capitalul străin se revarsă în economia SUA – un loc atractiv pentru investiții. Aceste intrări de capital au produs un excedent al contului de capital care corespunde deficitului comercial al SUA (excedentul contului de capital este egal cu deficitul comercial, iar suma celor două este egală cu zero). Intrările de capital sunt benefice pentru SUA, nu în ultimul rând pentru că americanii nu economisesc suficient pentru a susține niveluri ridicate de investiții – esențiale pentru a stimula inovația și creșterea – fără capital străin.
Excedentul comercial al Germaniei reflectă problema opusă: economii mari și investiții scăzute, atât din partea guvernului, cât și a întreprinderilor. Aceasta reflectă o alegere politică. În cei 16 ani cât s-a aflat la putere fostul cancelar german Angela Merkel, guvernul a menținut o disciplină fiscală strictă, bugetul federal fiind aproape echilibrat în fiecare an, într-o practică cunoscută sub numele de Schwarze Null (zero negru).
Dar actualul guvern al Germaniei, condus de Friedrich Merz, a modificat deja „frâna datoriilor” din Constituția țării, deschizând astfel calea către un deficit bugetar federal mai mare și a adoptat un program de investiții de 1 trilion de euro (1,1 trilioane de dolari), axat pe apărare și infrastructură. Deoarece 30-40 de cenți din fiecare euro suplimentar pe care guvernul german îl alocă investițiilor publice sunt cheltuiți pe importuri, acest lucru este practic garantat pentru a reduce excedentul comercial al țării și nu sunt necesare tarife.
Se fac progrese și în ceea ce privește exportul. După criza financiară globală din 2008, exporturile Germaniei către China s-au triplat, ceea ce a determinat creșterea excedentului său. În 2010 – 2018, exporturile germane totale au crescut cu o rată anuală de 4,1%, excedentul de cont curent al țării atingând un vârf de 8,9% din PIB în 2016. Dar încetinirea creșterii Chinei, împreună cu concurența dură din partea furnizorilor chinezi de vehicule electrice și mașini, au condus la o scădere a exporturilor germane în perioada 2023 – 2024. Având în vedere că aceste tendințe vor pune și mai multă presiune asupra excedentului comercial în scădere al Germaniei, tarifele americane devin și mai puțin justificate.
Există, totuși, un punct în care administrația Trump nu greșește în totalitate: incredibila performanță la export a Germaniei din 2010 – 2018 nu a fost în întregime produsul piețelor libere. La începutul anilor 2000, Germania și-a redus cota medie de impozit pe venit la 44,3% (comparativ cu vârful din 1996 de 57%) și și-a redus cota impozitului pe profit la 29,4% (comparativ cu vârful său din 1995 de 56,8%), în timp ce a crescut taxa pe valoarea adăugată de la 16%, la 19%. Făcând exporturile germane mai ieftine și importurile mai scumpe, aceste taxe au reprezentat o „devalorizare fiscală” – o alternativă la devalorizarea monedei, care nu este disponibilă membrilor unei uniuni monetare.
Deși creșterea competitivității externe a Germaniei nu a fost scopul acestor modificări fiscale, care au fost concepute pentru a răspunde provocărilor interne, a fost un produs secundar-cheie. Așadar, când Peter Navarro, principalul consilierul al lui Trump pentru comerț și producție, se plânge că Germania are „bariere netarifare” în vigoare, nu este complet pe dinafară. Germania ar trebui să accepte acest lucru, deși merită precizat că alte țări europene au plătit probabil un preț mult mai mare decât SUA.
Totuși, nimic din toate acestea nu face ca tarifele lui Trump să fie justificate, cu atât mai puțin necesare. Deși surplusul comercial al Germaniei a fost prea mare de prea mult timp, acum este pe cale să se reducă. Deficitul Americii, de asemenea, ar putea scădea, deși, aici, administrația Trump ar trebui să fie atentă la ceea ce își dorește.
