Activele blocate ale Chinei dau naștere unei noi categorii de investitori americani în tehnologii verzi, notează The Economist.
<< Într-o fabrică din Dallas, Texas, un steag american atârnă de tavan. Sub el, aproximativ 1.200 de angajați și roboți de ultimă generație produc fără întrerupere 20.000 de panouri solare pe zi, adică aproape o zecime din producția totală a Statelor Unite. Fabrica are o capacitate de 5 GW, ceea ce înseamnă că produce anual suficiente module solare pentru a alimenta cu energie aproximativ un milion de locuințe americane. „Să nu pariezi niciodată împotriva capacității de inginerie și inovare a Statelor Unite”, spune cu entuziasm Russell Gold, director executiv senior la T1 Energy. Însă fabrica nu a avut întotdeauna această imagine puternic asociată cu America. Ea a fost construită în 2024 de Trina Solar, un gigant chinez din industria energiei solare, care a vândut-o la doar câteva zile după ce unitatea și-a început activitatea.
În întreaga Americă, companiile chineze își vând activele din domeniul energiei curate, la prețuri de lichidare. Din 2025, aproape 9 miliarde de dolari din investițiile chineze în proiecte de energie regenerabilă din Statele Unite au fost anulate, suspendate sau vândute investitorilor americani, față de zero în 2022 și 2023. Potrivit unuia dintre cumpărători, unele active au fost tranzacționate cu reduceri de până la 40%. Acest val de vânzări a fost declanșat de o modificare puțin remarcată a legislației fiscale americane, adoptată anul trecut, care urmărește eliminarea influenței Chinei din sectorul energiei curate. Investitorii americani beneficiază de un adevărat câștig neașteptat, cumpărând la preț redus active de la lideri ai industriei. Dacă această serie de tranzacții complexe și lipsite de transparență va reuși într-adevăr să reducă dependența Statelor Unite de China rămâne însă o întrebare deschisă.
Sectorul energiei curate din Statele Unite devenea din ce în ce mai dependent de companiile chineze, chiar și pe fondul deteriorării relațiilor dintre cele două țări. În perioada 2022–2024, firmele chineze s-au angajat să investească 15,5 miliarde de dolari în proiecte de energie verde, de nouă ori mai mult decât în cei patru ani precedenți. Piețele externe ofereau producătorilor chinezi o gură de aer în fața concurenței acerbe și neprofitabile de pe piața internă, iar Statele Unite erau deosebit de atractive datorită subvențiilor generoase pentru producția de baterii și panouri solare introduse de administrația Biden. Aceste stimulente au contribuit la creșterea cu 50% a capacității anuale de producție a modulelor solare în America, până la 65 GW anul trecut. Producătorii cu legături cu China reprezentau aproximativ 25 GW din această capacitate totală.
Acum însă toate acestea sunt puse în pericol. Schimbarea legislativă a fost inițiată prin legea One Big Beautiful Bill Act promovată de Donald Trump. De la adoptarea acesteia, în iulie, companiilor cu legături cu China le-a fost interzis accesul la subvențiile guvernamentale. Unul dintre programele afectate, cunoscut sub numele de Section 45X, reduce obligațiile fiscale ale unei firme cu șapte cenți pentru fiecare watt de module solare produs și cu 35 de dolari pentru fiecare kilowatt-oră de celule de baterii fabricate. În cazul unei fabrici de panouri solare cu o capacitate de 5 GW, precum cea construită de Trina Solar în Dallas, acest sprijin financiar ar putea ajunge la 350 de milioane de dolari pe an. Potrivit firmei de cercetare Rhodium Group, peste jumătate dintre investițiile chineze în sectorul energiei curate realizate începând din 2022 au fost anulate, suspendate sau amânate.
Operatorii chinezi care au construit deja active în domeniul energiei solare și al bateriilor au fost desemnați drept „Foreign Entities of Concern” (FEOC), alături de entități din Iran, Coreea de Nord și Rusia. Autoritățile de reglementare au adoptat o interpretare strictă a regulii FEOC, spune Herbert Crowther de la Eurasia Group, o firmă de consultanță. O entitate chineză nu poate deține mai mult de 25% dintr-o fabrică, unitatea nu trebuie să depindă de tehnologie chineză licențiată și trebuie să achiziționeze mai puțin de 50% din valoarea inputurilor de la furnizori chinezi — un prag care va scădea la 15% în 2030.
Restricțiile reprezintă o lovitură puternică pentru investitorii chinezi. Într-un document depus la Bursa din Shanghai în aprilie, Boway, o companie industrială chineză, a declarat că fabrica sa de module solare din Carolina de Nord a devenit neprofitabilă după retragerea sprijinului guvernamental. Chiar și pentru cei care își permit să opereze fără credite fiscale, competiția cu furnizorii interni subvenționați este o bătălie pierdută, așa cum au descoperit, pe propria piele, și firmele occidentale din China. Incertitudinea persistentă privind posibilitatea ca producătorii, chiar și după restructurări majore, să îndeplinească cerințele autorităților americane a determinat unele companii de instalare a panourilor solare, bănci și asigurători să suspende colaborarea cu producătorii, de teamă că subvențiile fiscale nu vor fi niciodată acordate. De altfel, se spune că autoritățile americane se așteptau — și își doreau — ca producătorii chinezi să iasă complet de pe piață înainte de introducerea noilor reguli.
Ca urmare a schimbărilor legislative, miliarde de dolari în active, tehnologie și know-how sunt transferate către investitori americani. Corning, o companie americană, a achiziționat anul trecut o fabrică de module solare de 2 GW din Arizona, pentru o sumă nedezvăluită. Boway a vândut fabrica sa recent construită de 3 GW din Carolina de Nord pentru 254 de milioane de dolari în mai, cu aproape 15% mai puțin decât costul de construcție. Liniile de asamblare lăsate în urmă de companiile care se retrag sunt pline de tehnologie chineză, concepută pentru a produce panouri solare proiectate în China, cu componente fabricate în China. Alte firme doresc să își păstreze poziția pe piața americană și caută modalități de a păstra accesul la creditele fiscale. Ele creează asocieri în participație (joint ventures) cu parteneri locali, spune Mona Dajani, care conduce tranzacțiile din sectorul energetic la firma de avocatură Cooley.
Schimbare de direcție
Asocierile în participație (joint ventures) pot îmbunătăți competitivitatea industriei locale prin partajarea tehnologiei și a know-how-ului, așa cum a învățat China în anii 1990 și 2000. De data aceasta însă, efectele de „transfer” vor fi mai reduse, deoarece multe dintre aceste asocieri par a fi superficiale. Cel puțin o tranzacție există mai mult pe hârtie decât în realitatea din fabrică: Canadian Solar și-a transferat activele americane de la o filială chineză înapoi către compania-mamă canadiană, creând practic o asociere în participație cu ea însăși. „Scopul este conformarea, nu integrarea”, spune Dajani.
În parte, acest lucru se întâmplă deoarece activitățile firmelor chineze din străinătate sunt monitorizate tot mai atent de autoritățile de acasă. Statele Unite au forțat vânzarea unor active chineze de profil înalt, inclusiv TikTok, o aplicație video, și porturi de la Canalul Panama. Noile reguli adoptate de cabinetul chinez pentru protejarea investițiilor sale din străinătate vor intra în vigoare la 1 iulie. Acestea includ restricții privind exportul de tehnologie. Măsurile promit, de asemenea, represalii împotriva „măsurilor discriminatorii” luate de guverne străine. Nancy Sun, o avocată din Shanghai, spune că regulile „încurajează companiile chineze să spună «nu»”.
Companiile americane din domeniul tehnologiilor curate se tem că o asociere cu un partener chinez va atrage nemulțumirea administrației Trump. La rândul lor, firmele chineze vor să evite transferul tehnologiei către concurenți. Astfel, activele sunt cumpărate în principal de investitori financiari, nu de producători din domeniul energiei curate. De exemplu, Jinko Solar a vândut 75% dintr-o facilitate solară de 2 GW din Jacksonville, Florida, către FH Capital, un investitor american. „Este un fel de căsătorie de conveniență în care partenerii americani obțin cea mai mare parte a câștigului financiar, iar partenerul chinez furnizează, de facto, competența operațională”, spune Crowther.
Deconectarea de lanțurile de aprovizionare chineze este dificilă în orice industrie. În tehnologiile curate, China este aproape imposibil de evitat. Aceasta produce 95% din polisiliciul mondial, principalul material utilizat în fabricarea panourilor solare. Investitorii cu care a vorbit The Economist au refuzat să spună de unde își vor procura acum materialele: capacitatea de a obține resurse non-chineze rare reprezintă un avantaj comercial. Alții au găsit soluții alternative pentru a-și reduce legăturile cu China. De exemplu, Trina Solar și-a vândut proprietatea intelectuală unei firme din Singapore, astfel încât T1 Energy să o poată licenția.
Legislația lui Donald Trump a urmărit să oprească boomul energiei verzi. În schimb, este posibil să fi ajuns să contureze o nouă generație de investiții americane în tehnologiile verzi. Compania lui Gold construiește o fabrică în Austin pentru celule solare care vor fi utilizate în module produse mai târziu, în Dallas. FH Capital intenționează să își dubleze capacitatea unității din Jacksonville și să înceapă, de asemenea, producția de baterii. Industria își rebranduiește imaginea ca fiind „non-woke”, într-o încercare de a devia ostilitatea administrației Trump față de energia curată.
De fapt, industria invocă din ce în ce mai mult competiția Americii cu China pentru a obține sprijin guvernamental. Arabia Saudită a fost cândva cel mai mare producător de petrol, iar Rusia furniza cea mai mare parte a gazului natural mondial, reflectează Gold. Astăzi, America este superputerea energetică. Totuși, „China este cel mai mare producător de panouri solare”, spune el. După ce a beneficiat de investițiile Chinei, industria americană a energiei curate are acum nevoie de tarife mai mari la importurile de polisiliciu chinezesc, susține el. „Atunci vom putea deveni competitivi la nivel global.” >>
Costul ambivalenței lui Trump: China poate obține Taiwanul fără luptă
