Investitorii străini la început — apoi americanii, notează The Economist.
<< Problemele au început, așa cum se întâmplă adesea, cu Franța. Congresmeni din anii 1930 se plângeau de „națiuni din întreaga lume care nu sunt deosebit de prietenoase cu Unchiul Sam din punct de vedere economic”. În principal era vorba de puterea europeană, care tergiversase ratificarea unui tratat fiscal și, între timp, îi impozita dublu pe americani. În 1934, pentru a-i convinge pe factorii de decizie francezi să accelereze procesul, Congresul a adoptat o dispoziție cunoscută acum sub numele de Secțiunea 891. Aceasta îi oferea președintelui puterea de a dubla taxele pentru cetățenii și companiile din țările care, în opinia sa, îi supraimpozitau pe americani.
În cele din urmă, Franța a ratificat tratatul, iar Secțiunea 891 nu a fost niciodată folosită. Însă a rămas în legislație până în prezent. Aproape un secol mai târziu, într-o altă perioadă în care globalizarea este amenințată, președintele Donald Trump și aliații săi din Congres au readus în discuție ideea unei taxe de răzbunare. Drept urmare, investitorii străini, care dețin împreună active americane în valoare de peste 60.000 de miliarde de dolari, încep să se teamă de un nou val de haos — la doar câteva luni după saga tarifelor de tip „Ziua Eliberării”.
Sursa acestei tensiuni este Secțiunea 899, o propunere de modificare a codului fiscal inclusă în proiectul de lege al lui Trump numit „Legea Unicului Mare și Frumos Proiect” („One Big Beautiful Bill Act”), care a trecut deja de Camera Reprezentanților și este acum în dezbatere în Senat. Aceasta vizează țările cu „impozite externe incorecte”, în special taxele pe serviciile digitale, care afectează în principal giganții tehnologici americani, și regulile privind profiturile subimpozitate, concepute pentru a împiedica companiile să își ascundă profiturile în paradisuri fiscale.
Ca și în anii 1930, aceste taxe fuseseră promovate cu cel mai mare entuziasm de europeni. Însă majoritatea jurisdicțiilor bogate — inclusiv Australia, Marea Britanie, Canada, Uniunea Europeană, Japonia și Coreea de Sud — au cel puțin un astfel de impozit „problematic”. Think-tank-ul Tax Foundation estimează că 80% din investițiile directe străine în America provin din țări vizate de Secțiunea 899. China este, în mod rar, o excepție.
Secțiunea 899 penalizează veniturile din investiții și din activitatea de afaceri obținute de străini în America. Dividendele plătite acționarilor străini, profiturile filialelor americane ale firmelor străine și veniturile din vânzarea de proprietăți de către străini ar fi toate afectate de această prevedere. Majoritatea plăților de dobânzi — inclusiv cele aferente titlurilor de stat americane — ar fi, probabil, protejate, cu o excepție notabilă: dobânzile aferente împrumuturilor acordate în America de către băncile străine. Acestea însumează peste o jumătate de trilion de dolari în fluxuri anuale.
Prevederea ar adăuga cinci puncte procentuale de taxă pe an, până la un plafon de 20%, la facturile celor din țările considerate vinovate. De asemenea, ar extinde sfera de aplicare a taxei americane împotriva erodării bazei fiscale și a abuzurilor (Base Erosion and Anti-Abuse Tax — BEAT), propriul demers al Americii de a descuraja firmele străine să își transfere profiturile în afara țării. Investitorii legați de guvernele străine afectate de Secțiunea 899 — cum ar fi fondurile de pensii și fondurile suverane de investiții — ar pierde și alte protecții de care se bucură în prezent.
Potrivit Joint Committee on Taxation (JCT), un organism de supraveghere fiscală, Secțiunea 899 reprezintă o creștere rară a impozitelor care se află pe partea greșită a curbei Laffer — ceea ce înseamnă că ar reduce veniturile, în loc să le crească. Până la începutul anilor 2030, estimează JCT, această prevedere ar începe să coste guvernul bani, speriind investitorii străini și, implicit, scăzând prețurile activelor americane.
În realitate, scopul Secțiunii 899 este intimidarea, nu colectarea de venituri. Alan Cole de la Tax Foundation folosește o metaforă militară: „Aruncăm o grenadă asupra bunurilor tale în timp ce ele sunt în casa noastră. Dar aruncăm și o grenadă în propria noastră casă”. Casa Albă trebuie să spere că simpla amenințare a taxelor din Secțiunea 899 va convinge alte țări să renunțe la propriile lor impozite.
O astfel de abordare, alături de o propunere de taxă de 3,5% pe remitențe, care a fost adoptată de asemenea de Camera Reprezentanților, indică un model îngrijorător. Așa cum observă Tan Kai Xian de la Gavekal, o firmă de consultanță: „Taxa de răzbunare ar putea fi percepută ca un fel de control al capitalului care intră… iar taxa pe remitențe ar putea fi ușor percepută ca o mini-versiune a unei restricții asupra capitalului care iese”. Combinația marchează un pas clar, chiar dacă timid, spre introducerea unor controale soft asupra capitalului, transpunând în fluxurile de capital logica protecționistă a lui Trump din comerțul cu bunuri.
Acum aproximativ un secol, Franța a clipit prima. Astăzi, comportamentul volatil al lui Trump a făcut deja ca investițiile în America să reprezinte o miză mai riscantă. Iar deficitele sale enorme încă necesită finanțare din partea investitorilor străini. Dacă Secțiunea 899 va zgudui suficient de mult piața, de data aceasta rezultatul ar putea fi dezavantajos pentru America. Mon dieu. >>
