Indiferent ce se va întâmpla în Strâmtoarea Ormuz, piețele energetice au fost schimbate pentru totdeauna, notează The Economist.
După ce a descoperit costurile tarifelor, președintele Donald Trump a descoperit acum și costurile războiului. Pe 9 martie el a declarat că oerațiunea sa contra Iranului se va încheia „foarte curând”, ceea ce a făcut ca prețul petrolului — care atinsese aproape 120 de dolari pe baril cu o zi înainte — să se prăbușească până la aproape 80 de dolari (înainte de război era în jur de 70 de dolari). Închiderea de facto de către Iran a Strâmtorii Ormuz a blocat aproximativ 15% din oferta globală de petrol. Trump, confruntat cu alegeri de la jumătatea mandatului și cu alegători obosiți de inflație, semnalează că nu poate suporta aceste costuri — la fel cum s-a retras din războiul comercial după ce piețele s-au clătinat în primăvara trecută.
Totuși, Trump este la fel de haotic în chestiuni de război și pace precum este în politica economică. În momentul publicării articolului, strâmtoarea rămânea aproape închisă după ce Iranul lovise navele care treceau pe acolo. Prețul petrolului revenise între timp la aproximativ 100 de dolari. Între timp, retorica americană rămânea belicoasă, deoarece Pete Hegseth promitea să continue lupta mai dur ca niciodată.
Confuzia trădează lipsa de opțiuni bune a președintelui Donald Trump. Dacă reducerea escaladării războiului comercial depinde în mare măsură de deciziile sale, el nu poate restabili vechea piață energetică. Indiferent ce se va întâmpla, lumea intră într-o nouă eră de insecuritate energetică.
Șocul declanșat de război ar putea fi uriaș. Este adevărat că lumea depinde mai puțin de petrol decât în 1973, când un embargo arab a făcut ca prețurile țițeiului să se cvadrupleze, sau în 1979–1980, când revoluția iraniană și războiul dintre Iran și Irak au afectat aprovizionarea. Atunci era încă obișnuit ca petrolul să fie ars pentru producerea de electricitate. Astăzi el este folosit mai puțin pe scară largă, în principal pentru transport și pentru producerea de produse petrochimice.
Totuși, această evoluție are două tăișuri. Cererea de petrol de astăzi este rigidă, astfel încât prețurile trebuie să crească mai mult pentru o perturbare dată a ofertei. Iar aceasta este extremă: pierderea de aprovizionare este mai mare decât în oricare dintre șocurile din anii 1970. Chiar și în cele mai tensionate momente ale crizei, traderii nu au ajuns nici pe departe să ia în calcul în prețuri o închidere pe termen nedeterminat a Strâmtorii Oormuz. Prețul petrolului necesar pentru a aduce cererea în echilibru cu oferta într-un astfel de scenariu ar putea depăși 150 de dolari pe baril.
Membrii Agenției Internaționale pentru Energie (AIE) pot folosi 1,8 miliarde de barili din rezervele de urgență, iar 400 de milioane sunt deja eliberați. Dar accesul la aceste stocuri este adesea limitat de conducte sau de alte constrângeri logistice. Chiar și China, care și-a construit un uriaș stoc separat, a simțit nevoia să oprească exporturile unor produse petroliere rafinate. Faptul că transportul este un element esențial pentru o mare parte a economiei mondiale înseamnă că blocajele ar putea provoca daune grave.
Iar șocul nu se limitează la petrol. Principala instalație de export de gaz natural lichefiat (GNL) a Qatar rămâne închisă după un atac cu dronă, scoțând de pe piață aproape o cincime din oferta globală. Extinderea producției sale a fost, de asemenea, amânată. Pierderea exporturilor Qatarului a declanșat o cursă pentru aprovizionare în Asia. În Europe, unde depozitele de gaz sunt neobișnuit de goale pentru această perioadă a anului, prețurile au crescut cu peste jumătate. Statele Unite ar putea exporta mai mult GNL, dar cererea internă de gaz natural crește, din cauza boomului centrelor de date, mari consumatoare de energie.
Iranul ar putea prelungi războiul pentru a sugera că el, și nu „Unchiul Sam”, este cel ce dictează ritmul conflictului. Pe 11 martie Iranul a lovit trei nave cargo în Strâmtoarea Ormuz, iar mai târziu și două petroliere lângă Irak. La fel ca rebelii Houthi movement din Yemen, care au atacat cu succes nave în Marea Roșie folosind armament rudimentar, în ciuda eforturilor tehnologice ale membrilor NATO de a-i opri, regimul iranian a învățat că poate lansa drone asupra navelor și infrastructurii energetice chiar și în timp ce este bombardat intens.
Chiar și atunci când se va încheia războiul, lumea va rămâne schimbată. Noul lider suprem radical al Iranului, Mojtaba Khamenei, știe acum că prețurile energiei reprezintă punctul slab al Statelor Unite. În Ucraina, care a testat apărarea împotriva dronelor, unele aparate de tip iranian încă reușesc să treacă. Trupele americane nu sunt pe cale să ocupe Iranul pentru a opri aceste lansări. America nu are capacitatea de a apăra fiecare petrolier, chiar dacă le-ar oferi asigurare ieftină. Prin urmare, perturbările pe piețele energetice vor apărea și vor dispărea odată cu tensiunile geopolitice, mai ales dacă Iranul ajunge la concluzia că are nevoie de o armă nucleară pentru a fi în siguranță.
Aceasta este noua realitate în care investitorii, companiile și factorii de decizie trebuie acum să opereze. Pentru investitori, contrastul dintre o lume din ce în ce mai volatilă și piețele bursiere încă optimiste a devenit și mai evident. Haosul din Orientul Mijlociu se adaugă unei liste lungi de amenințări pentru piețe, inclusiv scenarii pesimiste legate de inteligența artificială, probleme în sectorul creditului privat și pierderea încrederii în guvernele puternic îndatorate. Randamentele obligațiunilor guvernamentale au crescut de la începutul crizei, mai ales în sudul Europe și în Regatul Unit, care depinde de importurile de GNL.
Companiile se confruntă cu un nou cost de risc, deoarece prețurile energiei reflectă pericolul permanent al unui conflict major. La fel ca după pandemie și după începutul războiului din Ukraine, ele trebuie din nou să analizeze cu atenție riscurile lanțurilor de aprovizionare, inclusiv expunerea la economiile din Golful Persic, ale căror reputații de stabilitate au fost zdruncinate și care se pot aștepta la mai puține investiții și mai puțini turiști.
Pentru factorii de decizie politică se profilează decizii dureroase. Stocarea energiei face parte din soluție. A fost o greșeală ca Donald Trump să nu refacă rezervele de petrol ale Americii la prețurile scăzute care existau înainte de război. Refacerea stocurilor de urgență va costa acum mai mult. Prețurile ridicate ar trebui să stimuleze o producție mai mare în afara Orientului Mijlociu. Până atunci însă, țări precum United States ar putea avea dificultăți în a rezista tentației protecționismului energetic. Când producătorii și rafinăriile de petrol, inclusiv din China și India, încep să restricționeze exporturile pentru a-și proteja consumatorii de prețurile ridicate, efectele asupra altor țări pot fi severe.
Băncile centrale vor trebui să facă față unei noi amenințări inflaționiste, care crește riscul atât de recesiune, cât și de spirale salarii-prețuri. Iar politicienii se vor confrunta cu alegători care cer subvenții pentru energie, asemănătoare cu sprijinul acordat în țările bogate după ce Russia a invadat Ukraine, sprijin care a depășit 2,5% din PIB în multe țări europene și le-a mărit datoriile. Aceasta ar transfera povara către țările mai sărace, în special din Asia; în 2022 Bangladesh a suferit pene de curent. Este dificil de prezis cum se va încheia această criză. Dar chiar dacă politicile vor fi corecte, este deja clar că războiul a făcut economia mondială mai puțin prosperă, mai volatilă și mai greu de guvernat.
