„Ia-ți $TRUMP acum”, a fost mesajul președintelui ales al Americii cu trei zile înainte de inaugurarea sa. Criptomoneda-meme a comandantului suprem, a cărei valoare cumulată a atins până acum un vârf de aproape 15 miliarde de dolari, este departe de-a fi singurul semn al pasiunii administrației pentru activele digitale. Un nou departament guvernamental (DOGE) a fost botezat după o altă monedă-meme, scrie The Economist.
<< Putem enumera pe degetele de la o mână persoanele apropiate președintelui care nu au interese financiare semnificative în criptografie decât cele care au. Poate că cei neatenți au ratat un detaliu – un ordin executiv din 23 ianuarie care a clarificat lucrurile: activele digitale, se anunța, vor juca „un rol crucial în inovarea și dezvoltarea economică în Statele Unite, precum și în poziția de lider internațional a națiunii noastre”.
Ce înseamnă pentru finanțele americane această fuziune spectaculoasă a ciclului hype și a guvernanței naționale? Administrația Biden a depus eforturi susținute pentru a împiedica infiltrarea industriei criptografice pe Wall Street. Normele stricte au făcut ca băncile să dețină active digitale în numele clienților la un cost prohibitiv și le-au împiedicat să lanseze propriile produse criptografice, cum ar fi stablecoins (jetoane legate de dolar sau de alte active). Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), un câine de pază, a obstrucționat zeci de astfel de proiecte pe motiv că nu știa cum ar trebui tratate activele digitale în declarațiile de reglementare. Acum, în multe privințe, băncile și industria criptografică merg în aceeași direcție și întâmpină puțină rezistență. Așteptați-vă, în consecință, la apariția unor forme noi și extrem de profitabile de asumare a riscurilor. În timp, vor avea loc și dezbateri furibunde atunci când parveniții din domeniul digital, care beneficiază de întregul sprijin al Casei Albe, vor intra în conflict cu veteranii sistemului bancar american.
Zile de diamant pentru mâini de diamant
Criptoficarea finanțelor obișnuite este deja în desfășurare. La 21 ianuarie, Travis Hill, președintele interimar al FDIC, a declarat că dorește ca reglementarea cripto să fie mai transparentă și că toți clienții care respectă legea ar trebui să aibă acces la conturi bancare. Apărătorii criptomonedelor speră că noua administrație va pune capăt „debanking-ului” (atunci când unei persoane i se refuză sau i se taie accesul la servicii bancare din cauza unor probleme juridice). Industria a fost deosebit de vulnerabilă la această situație din cauza temerilor legate de spălarea banilor. Apoi, la 23 ianuarie, Securities and Exchange Commission, principala autoritate americană de reglementare financiară, și-a modificat orientările astfel încât instituțiile financiare să nu mai fie obligate să contabilizeze, în propriile bilanțuri, activele cripto deținute în numele clienților.
Aceste modificări vor afecta aproape toate instituțiile de pe Wall Street. Brian Moynihan, directorul executiv al Bank of America, a declarat că băncile vor adopta criptomonedele, cum ar fi monedele stabile, care pot facilita tranzacțiile. Multe dintre acestea experimentează cu jetoane criptografice care transmit dreptul de proprietate asupra acțiunilor în fondurile de pe piața monetară. De asemenea, băncile sunt pregătite să înceapă să își dezvolte activitatea de tranzacționare și de custodie a activelor criptografice de îndată ce vor fi sigure în privința detaliilor noului regim de reglementare.
Pentru a permite această nouă concentrare asupra activelor digitale, unele instituții vor achiziționa probabil firme de criptografie. Dylan Walsh de la firma de consultanță Oliver Wyman este de părere că ar putea avea loc și un val de achiziții în direcția opusă, în care societățile producătoare de active digitale ar putea cumpăra societăți de profil. Câteva firme de criptomonede ar putea chiar încerca să cumpere instituții cu licențe bancare, care să le permită să primească depozite și să ofere împrumuturi. Rezultatul ar fi o suprapunere mult mai mare între industria criptografică și finanțele tradiționale. Atunci ar fi dificil pentru orice viitor președinte democrat să schimbe cursul criptografiei. „Din punct de vedere practic, este mult mai greu pentru autoritățile de reglementare să dezlege clopotul”, remarcă Julie Andersen Hill de la Universitatea din Wyoming.
Cu toate acestea, finanțele tradiționale și industria criptografică nu sunt aliniate în toate privințele. Cel mai mare punct de dispută se referă la șinele de plată ale Rezervei Federale. Aproximativ 9 000 de întreprinderi dețin conturi principale la banca centrală. Aceste conturi permit proprietarilor lor să efectueze plăți fără a recurge la un intermediar, reducând costul și complexitatea tranzacțiilor. Custodia Bank, o societate de cripto-investiții care deține o licență de depozitar în Wyoming, a solicitat un cont principal în 2020, însă a fost respinsă. Kraken Financial, o altă firmă de criptografie, a depus propria cerere în urmă cu patru ani. Aceasta așteaptă încă o decizie din partea Fed.
Băncile tradiționale sunt mulțumite de această stare de fapt. Bank Policy Institute și American Bankers Association, două grupuri de lobby, au susținut dreptul Fed de a bloca accesul la conturile principale. Acestea au subliniat necesitatea de-a se proteja împotriva riscurilor de credit, de securitate cibernetică și de reputație, în special în ceea ce privește spălarea banilor și finanțarea terorismului. Băncile se plâng, de asemenea, că se confruntă cu standarde de reglementare mai ridicate decât alte întreprinderi fintech. În schimb, Caitlin Long, director executiv al Custodia, s-a plâns de faptul că creditorii obișnuiți le îngrădesc accesul la șinele financiare ale țării. Acest argument nu va dispărea. Deși Trump ar putea selecta persoanele numite în consiliul de administrație al Fed în funcție de atitudinea acestora față de lărgirea accesului la infrastructura de plăți a băncii centrale, doar două posturi noi vor fi puse în joc în următorii patru ani, deoarece cei șapte guvernatori ai Fed au mandate eșalonate de 14 ani.
Motive pentru FUD
Mulți se vor bucura de astfel de obstacole în calea agendei administrației Trump. Michael Barr, șeful demisionar al supravegherii financiare din cadrul Fed, a avertizat în mod răspicat despre pericolele criptoficării finanțelor. Industria are o reputație îndoielnică dintr-un motiv: Sam Bankman-Fried, fondatorul FTX, una dintre cele mai mari burse de criptomonede din lume, a fost condamnat anul trecut la 25 de ani de închisoare pentru fraudă. Changpeng Zhao, fondatorul unei burse rivale, a petrecut patru luni în spatele gratiilor pentru spălare de bani. Acestea sunt genul de eșecuri pe care autoritățile de reglementare doresc să le țină departe de finanțele obișnuite.
Există, de asemenea, temeri legate de volatilitatea criptomonedelor. Steven Kelly de la Universitatea Yale se declară îngrijorat de consecințele „legăturilor dintre ceea ce se întâmplă cu prețurile criptograficelor și ceea ce se întâmplă cu băncile”. Dacă depozitele bancare sunt vulnerabile la mișcările de pe piața criptomonedelor, instituțiile vor deveni mai vulnerabile la atacuri. Kelly observă că acest lucru s-a întâmplat la Silvergate și Signature, două bănci axate pe criptografie care s-au prăbușit în 2023. Ambele au fost doborâte de-o prăbușire a prețurilor criptomonedelor de la sfârșitul lui 2021 și apoi de reverberațiile prăbușirii FTX.
Aproape oriunde te uiți – de la popularitatea jocurilor de noroc și a formelor noi de investiții cu amănuntul și până la creșterea prețurilor criptomonedelor și alegerea președintelui – America îmbrățișează riscul. Pentru finanțiști, creșterea finanțelor digitale oferă oportunități noi și mari de-a face bani. Pentru consumatorul american, ar putea oferi chiar inovații valoroase. Dar administrația Trump este dornică să afle cât de mult risc vor suporta americanii. Iar dacă fuziunea dintre Wall Street și blockchain va fi gestionată prost, costurile ar putea fi extreme. >>
