Timpurile bune s-au încheiat definitiv, dar creșterea salariilor rămâne puternică, notează The Economist.
<<Scott Bessent, secretarul Trezoreriei americane, a folosit recent o metaforă pentru a descrie starea actuală a războiului ruso-ucrainean. „Suntem într-o cursă”, a spus el. „Cât timp poate rezista armata ucraineană versus cât timp poate rezista economia rusă?” Sancțiuni occidentale mai dure, inclusiv tarife pentru țările care cumpără petrol din Rusia, ar provoca un „colaps total” al economiei Rusiei, forțându-l pe Vladimir Putin „să se așeze la masa negocierilor”, a sugerat el.
Cât de vulnerabilă este Rusia? Politicile occidentale înseamnă că nicio altă țară nu se confruntă cu mai multe sancțiuni. UE a implementat 18 pachete de astfel de măsuri; pe 19 septembrie, Comisia Europeană l-a propus pe al 19-lea. America a vizat aproximativ 5.000 de persoane și entități. Și totuși, în ciuda barajului, predicțiile privind colapsul s-au dovedit în mod repetat a fi prea optimiste. După o scurtă recesiune în 2022, economia rusă a cunoscut o creștere rapidă în următorii doi ani.
Acum însă, economia Rusiei încetinește, aproape stagnează. În iulie, PIB-ul a crescut cu doar 0,4% față de anul precedent; datele în timp real arată o situație similară (vezi graficul 1). Un indice bazat pe un sondaj în rândul managerilor de achiziții sugerează că activitatea se contractă de câteva luni. Creșterea profiturilor companiilor este slabă, afectând piața bursieră, în timp ce salariile reale au decelerat și ele. Politicienii și autoritățile de reglementare se ceartă între ele cu privire la vinovăția pentru această situație. Petrecerea economică din 2023-2024 s-a încheiat cu siguranță.
S-a încheiat parțial pentru că guvernul domnului Putin a eliminat alcoolul fiscalizat. O creștere a cheltuielilor în valoare de 5% din PIB în 2023 se va transforma anul acesta într-o ușoară consolidare fiscală. Nu mai există creșteri semnificative ale cheltuielilor pentru infrastructură și complexul militar-industrial. Politica monetară joacă, de asemenea, un rol. În 2023 și 2024, banca centrală a majorat brusc ratele dobânzilor pentru a combate inflația. Costurile ridicate ale împrumuturilor au crescut randamentul economisirii banilor, mai degrabă decât al cheltuirii acestora.
Impactul sancțiunilor asupra economiei este mai puțin clar. Este adevărat că producția de petrol, o marfă supusă multor bariere occidentale, este în scădere. Din ianuarie până în martie, Rusia a exportat bunuri în valoare de 96 de miliarde de dolari, o categorie dominată de produse legate de petrol, față de 155 de miliarde de dolari la începutul anului 2022. Cu toate acestea, contextul economic în schimbare ajută la explicarea declinului. De la începutul anului, rubla s-a apreciat, reducând veniturile din vânzările în străinătate. Prețurile globale ale petrolului sunt scăzute. Iar costurile ridicate ale creditării îngreunează finanțarea extracției.
Cea mai recentă salvă a UE ar putea îngreuna viața Rusiei. Aceasta urmărește să pedepsească firmele care alimentează războiul Rusiei prin achiziționarea de petrol cu încălcarea sancțiunilor, precum și pe cele care îi furnizează bunuri. Cu toate acestea, experiența de până acum arată că sancțiunile, indiferent de modul în care sunt concepute, pot fi evitate. O industrie vibrantă de transbordare, care mută mărfuri din Occident în Rusia prin intermediul unor țări terțe nealiniate, este greu de controlat. După cum notează banca Goldman Sachs analizând încercarea UE de a interzice importurile de produse fabricate cu țiței rusesc: „Respectarea poate fi dificilă, deoarece… reexportarea în mai multe porturi [și] vizibilitatea limitată asupra consumului de țiței al rafinăriilor complică urmărirea sursei țițeiului.” În unele cazuri, Rusia a trecut la trocul de mărfuri cu partenerii comerciali (grâu pentru mașini) pentru a evita transferurile internaționale de bani.
Poate că o creștere economică lentă, chiar și cu sancțiuni superficiale, îl va forța pe domnul Putin să vină la masa negocierilor. Totuși, acest lucru ar putea dura un timp. Deși economia este stagnantă, deteriorarea acesteia nu s-a resimțit pe piața muncii. Salariile reale sunt la un nivel record. Șomajul este la un minim istoric. În contrast puternic cu atitudinile pesimiste din economiile occidentale, rușii rareori s-au simțit mai bine în legătură cu situația lor economică (vezi graficul 2).
În același timp, finanțele Ucrainei par din ce în ce mai tensionate. Dacă America și Europa vor ca aliatul lor să câștige cursa, vor trebui să-i ofere pantofi de alergare mai buni.>>
Ambasadorii NATO discută marți încălcarea spațiului aerian al Estoniei de către Rusia
