Drumul chinezesc spre ruină. Adevăratul cost al proiectului-mamut cu care Xi Jinping și-a deschis președinția

Președintele chinez, Xi Jinping, ține un discurs în timpul unui simpozion BRI, 17 august 2016 / Sursa: Xinhua

<< Anul acesta marchează a zecea aniversare a Inițiativei Centura și Drumul (BRI) a președintele chinez, Xi Jinping, cel mai mare și mai ambițios proiect de dezvoltare a infrastructurii din istoria umanității. China a împrumutat astfel cu peste 1 trilion de dolari către mai mult de 100 de țări, depășind cheltuielile occidentale în lumea în curs de dezvoltare și alimentând anxietăți cu privire la extinderea puterii și influenței Beijingului. Mulți analiști au caracterizat împrumuturile chineze prin intermediul BRI drept o „diplomație a capcanei datoriilor”, concepută pentru a oferi Chinei un levier asupra altor țări și chiar pentru a confisca infrastructura și resursele acestora. După ce Sri Lanka a rămas în urmă cu plățile pentru proiectul său problemă cu portul Hambantota, în 2017, China a obținut un contract de închiriere pe 99 de ani a proprietății, ca parte a unui acord de renegociere a datoriei. La Washington și în alte capitale occidentale, acordul a stârnit preucupări că scopul real al Beijingului era să obțină acces la facilități strategice în întreg Oceanul Indian, Golful Persic și în America >>, scriu Michael Bennon și Francis Fukuyama, pentru Foreign Affairs.

<< Dar în ultimii ani, a apărut o imagine diferită a Inițiativei Centura și Drumul. Multe proiecte de infrastructură finanțate de chinezi nu au reușit să obțină randamentele pe care le așteptau analiștii. Și pentru că guvernele care au negociat aceste proiecte au fost adesea de acord să garanteze împrumuturile, s-au trezit împovărate cu datorii uriașe, incapabile să obțină finanțare pentru proiecte viitoare sau chiar să-și achite deja acumulatele datorii. Aceasta este o problemă care afectează nu doar Sri Lanka, ci și Argentina, Kenya, Malaysia, Muntenegru, Pakistan, Tanzania și multe altele. Pentru Occident, problema nu a fost doar că China ar putea să dobândească porturi și alte proprietăți strategice în țările în curs de dezvoltare, ci mai degrabă că aceste țări ar putea deveni periculos de îndatorate, fiind forțate să apeleze la Fondul Monetar Internațional (FMI) și la alte instituții financiare internaționale sprijinite de Occident, pentru a ajuta la rambursarea împrumuturilor chineze.

În multe părți ale lumii în curs de dezvoltare, China a ajuns să fie văzută ca un creditor lacom și inflexibil, nu prea diferit de corporațiile multinaționale și creditorii occidentali care căutau, deceniile trecute, să colecteze datoriile neachitate. Cu alte cuvinte, departe de a deschide noi orizonturi de creditor înșelător, China pare să urmeze un drum bine bătut de investitorii occidentali. În acest fel, Beijingul riscă să se distanțeze de țările pe care a încercat să le atragă cu Inițiativa Centura și Drumul și să-și risipească influența economică în lumea în curs de dezvoltare. De asemenea, există riscul de a agrava o criză a datoriilor deja dureroasă în piețele emergente, ceea ce ar putea duce la o „decadă pierdută” de genul celei trăite de multe țări din America Latină, în anii 1980.

Pentru a evita această consecință tragică și pentru a evita cheltuirea banilor contribuabililor occidentali pe achitarea datorii proaste către chinezi, Statele Unite și alte țări ar trebui să militeze pentru reforme extinse care să facă mai dificil să se profite de Fondul Monetar Internațional și de alte instituții financiare internaționale, impunând criterii mai stricte țărilor care cer ajutor financiar și cerând mai multă transparență în acordarea de împrumuturi din partea tuturor membrilor lor, inclusiv China.

Beneficiil grele, piețe ușoare

În anii 1970, economistul de la Harvard, Raymond Vernon, observa că investitorii occidentali dețineau avantajul în negocierile pentru afaceri în lumea în curs de dezvoltare, deoarece dispuneau de capital și cunoștințe pentru a construi fabrici, drumuri, sonde petroliere și centrale electrice de care țările mai sărace aveau nevoie disperată. Drept rezultat, au reușit să încheie afaceri care le erau foarte favorabile lor, transferând mare parte din risc către țările în curs de dezvoltare. Cu toate acestea, odată ce proiectele au fost finalizate, echilibrul de putere s-a schimbat. Noile active nu puteau fi luate înapoi, așa că țările în curs de dezvoltare aveau mai multă influență în renegocierea termenilor de rambursare a datoriei sau de proprietate. În unele cazuri, negocierile conflictuale au dus la naționalizări sau la default-uri suverane.

Scenarii similare s-au desfășurat în mai multe țări BRI. Proiectele majore finanțate de chinezi au generat randamente dezamăgitoare sau nu au reușit să stimuleze tipul de creștere economică extinsă pe care decidenții politici o anticipaseră. Unele proiecte au fost contestate de comunitățile indigene ale căror terenuri și mijloace de trai au fost amenințate. Altele au afectat mediul sau au avut probleme din cauza calității slabe a construcțiilor chineze. Aceste probleme se adaugă la disputele de lungă durată cu privire la preferința Chinei de a folosi propriii lucrători și subcontractanți pentru construirea infrastructurii, îndepărtându-i pe cei locali.

De departe, cea mai mare problemă este însă datoria. În Argentina, Etiopia, Muntenegru, Pakistan, Sri Lanka, Zambia și în alte locuri, proiectele costisitoare finanțate de chinezi au dus la niveluri nesustenabile ale raportului datorie-PIB și au generat crize ale balanței de plăți. În unele cazuri, guvernele au fost de acord să acopere eventualele deficite de venituri, făcând garanții suverane care obligau contribuabilii să plătească facturile pentru proiectele eșuate. Aceste așa-numite „datorii contingente” erau adesea ascunse de cetățeni și de alți creditori, ascunzând adevăratele nivele de datorii pentru care guvernele erau responsabile. În Muntenegru, Sri Lanka și Zambia, China a încheiat astfel de acorduri cu guverne corupte sau cu tendințe autoritare, care apoi au lăsat datoria în grija guvernelor mai puțin corupte și mai democrate, împovărându-le cu responsabilitatea de a ieși din crize.

Datoriile contingente către întreprinderile de stat nu se aplică doar la Inițiativa Centura și Drumul, ci pot afecta, de asemenea, proiectele finanțate în mod privat. Ceea ce face crizele de datorie BRI să ie diferite este faptul că aceste datorii contingente sunt datorate băncilor chinezești politice, iar nu unor corporații private. China își desfășoară renegocierea datoriilor bilateral. Beijingul negociază în mod evident cu determinare, deoarece țările BRI aleg tot mai des să solicite ajutor de la FMI, chiar dacă adesea vin cu condiții dificile, în loc să încerce să obțină un alt ajutor din partea Beijingului. Printre țările pentru care FMI a intervenit pentru a le sprijini, în ultimii ani, se numără Sri Lanka (1,5 miliarde de dolari în 2016), Argentina (57 miliarde de dolari în 2018), Etiopia (2,9 miliarde de dolari în 2019), Pakistan (6 miliarde de dolari în 2019), Ecuador (6,5 miliarde de dolari în 2020), Kenya (2,3 miliarde de dolari în 2021), Surinam (688 milioane de dolari în 2021), Argentina din nou (44 miliarde de dolari în 2022), Zambia (1,3 miliarde de dolari în 2022), Sri Lanka din nou (2,9 miliarde de dolari în 2023) și Bangladesh (3,3 miliarde de dolari în 2023).

Unele dintre aceste țări au reluat plata datoriilor către BRI imediat după ce noile facilități de credit ale FMI au fost puse în aplicare. În 2021, de exemplu, Kenya a încercat să negocieze o amânare a plății dobânzilor pentru un proiect de cale ferată finanțat de chinezi, care lega Nairobi de portul Mombasa de la Oceanul Indian. După ce FMI a aprobat o facilitate de credit de 2,3 miliarde de dolari, în aprilie, Beijingul a început însă să rețină plățile către contractanții altor proiecte finanțate de chinezi în Kenya. Ca urmare, subcontractanții și furnizorii kenieni au încetat să mai primească plăți. Mai târziu în acel an, Kenya a anunțat că nu va mai căuta o prelungire a amânării datoriei de la China și a făcut o plată de 761 de milioane de dolari pentru serviciul datoriei la proiectul feroviar.

Miza, pentru Kenya și restul lumii în curs de dezvoltare, este imensă. Acest val de crize ale datoriei ar putea fi mult mai grav decât cele anterioare, provocând daune economice de lungă durată unor economii deja vulnerabile și împovărând guvernele acestora în negocieri îndelungate și costisitoare. Problema depășește simplul fapt că fiecare dolar cheltuit pentru plata datoriei nesustenabile BRI este un dolar indisponibil pentru dezvoltare economică, cheltuieli sociale sau combaterea schimbărilor climatice. Creditorul recalcitrant din crizele actuale ale datoriei, de pe piețele emergente, nu este un fond de hedging sau alt creditor privat, ci cel mai mare creditor bilateral din lume și, în multe cazuri, cel mai mare partener comercial al țării debitoare. Pe măsură ce creditorii privați devin mai conștienți de riscurile de a împrumuta țările BRI, aceste țări se vor afla într-o situație dificilă, prinse între creditorii ce se ceartă și incapabile să acceseze capitalul de care au nevoie pentru a-și menține economiile la suprafață.

Cifre ascunse

Beijingul a avut mai multe obiective pentru Inițiativa Centura și Drumul. În primul rând, a căutat să ajute companiile chineze – în principal companii de stat, dar și unele private – să facă bani în străinătate, să-și mențină lab suprafață imensul sector al construcțiilor și să păstreze locurile de muncă ale milioanelor de muncitori chinezi. Beijingul a avut, fără îndoială, și obiective de politică externă și de securitate, inclusiv câștigarea de influență politice și, în unele cazuri, asigurarea accesului la facilități strategice. Numărul mare de proiecte marginale pe care Beijingul le-a demarat indică aceste motivații: altfel pentru ce finanța proiecte în țări cu riscuri politice uriașe, cum ar fi Republica Democrată Congo sau Venezuela?

Dar acuzațiile privind o diplomație a capcanei datoriilor sunt exagerate. Mai degrabă decât să încerce intenționat să împovăreze împrumutații cu datorii pentru a obține concesii geopolitice, creditorii chinezi cel mai probabil făcuseră o cercetare insuficientă. Împrumuturile BRI sunt acordate de bănci de stat chineze prin intermediul întreprinderilor de stat chineze către întreprinderi de stat din țările care împrumută. Contractele sunt negociate direct, în loc să fie deschise pentru licitații publice, astfel că le lipsește unul dintre avantajele finanțării private și a achizițiilor publice deschise: un mecanism de piață transparent pentru a se asigura că proiectele sunt viabile din punct de vedere financiar.

Rezultatele vorbesc de la sine. În 2009, guvernul Muntenegrului a solicitat oferte pentru un contract de construire a unei autostrăzi care să lege portul Adriatic Bar cu Serbia. Doi contractori privați au participat la două procese de achiziții, dar niciunul nu a reușit să obțină finanțarea necesară. Ca rezultat, Muntenegru s-a adresat Băncii de Export-Import din China, care nu a împărtășit îngrijorările pieței, iar acum autostrada reprezintă una dintre principalele cauze ale dificultăților financiare ale Muntenegrului. Conform unei estimări a FMI, din 2019, raportul datorie-PIB al țării ar fi fost doar de 59% dacă nu ar fi demarat proiectul. În schimb, raportul era prognozat să crească la 89% în acel an.

Nu toate proiectele BRI au avut performanțe slabe. Proiectul portului Piraeus din Grecia, în care a fost extins cel mai mare port al țării, a livrat rezultatele de tip win-win promise de Beijing, precum alte inițiative BRI. Cu toate acestea, multe au lăsat țările în datorii copleșitoare și cu reticențe față de o implicare mai profundă cu China. În unele cazuri, liderii și elitele care au negociat acordurile au avut de câștigat, dar populația nu.

Inițiativa Centura și Drumul (BRI) a Chinei ridică probleme pentru țările occidentale, dar amenințarea principală nu este de natură strategică. Mai degrabă, BRI creează presiuni care pot destabiliza țările în curs de dezvoltare, ceea ce, la rândul său, creează probleme pentru instituții internaționale precum FMI și Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare, la care aceste țări apelează pentru asistență. În ultimele șase decenii, creditorii occidentali au dezvoltat instituții precum Clubul de la Paris pentru a aborda probleme legate de incapacitatea de plată suverană, pentru a asigura un grad de cooperare între creditori și pentru a gestiona crizele de plată în mod echitabil. Cu toate acestea, China nu a acceptat încă să se alăture acestui grup, iar procesele sale opace de împrumut fac ca instituțiile internaționale să aibă dificultăți în evaluarea corectă a gradului de dificultate în care se află o anumită țară.

Atenție și presiune

Unii analiști au argumentat că BRI nu este cauza actualei crize a datoriilor în piețele emergente. Țări precum Egipt și Ghana, subliniază ei, datorează mai mult creditorilor de obligațiuni sau instituțiilor financiare internaționale precum FMI și Banca Mondială decât Chinei și totuși se zbat să-și gestioneze povara datoriilor. Dar astfel de argumente distorsionează problema, care nu constă doar în datoria proastă din cadrul BRI în ansamblu, ci și în datoria ascunsă către BRI. Conform unui studiu din 2021, publicat în Journal of International Economics, aproximativ jumătate din împrumuturile acordate de China lumii în curs de dezvoltare sunt „ascunse”, adică nu sunt incluse în statistici oficiale privind datoria. Un alt studiu, publicat în 2022 de American Economic Association, a constatat că astfel de datorii au dus la o serie de „încălcări ascunse”.

Prima problemă legată de datoria ascunsă apare în timpul acumulării unei crize, când ceilalți creditori nu știu că respectivele obligații există și, prin urmare, nu pot evalua cu precizie riscul de credit. A doua problemă survine în timpul crizei în sine, când ceilalți creditori află despre datoria nedeclarată și își pierd încrederea în procesul de restructurare. Nu este nevoie de multă datorie bilaterală ascunsă pentru a provoca o criză de credit, iar pentru a distruge încrederea în eforturile de rezolvare a acesteia este necesară și mai puțină.

China a luat unele măsuri pentru a atenua presiunea acestor datorii, fie ele ascunse sau nu. A furnizat propriile ajutoare financiare țărilor implicate în BRI, adesea sub forma swap-ului de devize și altor împrumuturi-punte acordate băncilor centrale ale celor împrumutați. Aceste ajutoare financiare sunt în creștere, conform unui document de lucru publicat în martie 2023 de World Bank Group, estimându-se că China a acordat mai mult de 185 de miliarde de dolari sub forma unor asemenea facilități, între 2016 și 2021. Cu toate acestea, swap-urile între bănci centrale sunt mult mai puțin transparente decât împrumuturile suverane tradiționale, ceea ce complică și mai mult procesele de restructurare.

Preferința Chinei de a nu dezvălui termenii de creditare și de a renegocia în mod bilateral poate ajuta la protejarea intereselor sale economice pe termen scurt, dar poate și sabota eforturile de restructurare, prin subminarea celor două elemente fundamentale ale oricărui astfel de proces: transparența și comparabilitatea tratamentului – ideea că toți creditorii vor împărți povara în mod echitabil și vor fi tratați la fel.

Politica Fondului Monetar Internațional (FMI) privind acordarea de împrumuturi în situațiile de datorii problematice și neclare s-a dezvoltat pe parcursul deceniilor, devenind mai flexibilă, astfel încât fondul să poată acorda împrumuturi și să „arbitreze” restructurările datoriilor. Cu toate acestea, deși FMI este bine pregătit pentru acest rol atunci când creditorii sunt membri ai Clubului de la Paris și chiar fonduri speculative suverane, acesta nu este bine poziționat pentru a face față Chinei. Mai mult, sunt insuficiente mecanismele pe care FMI și creditorii occidentali le-au dezvoltat pentru a atenua criza datoriilor suverane tot mai grave din țările participante la Inițiativa Centura și Drumul. În 2020, G-20 a înființat un Cadru Comun menit să integreze China și alte organisme de credit bilaterale în procesul de restructurare al Clubului Paris, sub supravegherea și cu sprijinul FMI. Cu toate acestea, Cadrul Comun nu a funcționat. Etiopia, Ghana și Zambia au solicitat ajutor prin acest mecanism, dar negocierile au fost extrem de lente. Doar Zambia a ajuns la un acord cu creditorii. În pus, termenii acestui acord au fost dezamăgitori pentru Zambia, pentru creditorii oficiali non-chinezi ai Zambiei și, cel mai important, pentru perspectivele restructurărilor viitoare.

În cadrul acordului, încheiat în iunie 2023, datoria oficială a Zambiei a fost revizuită în jos, de la 8 miliarde de dolari la 6,3 miliarde de dolari, după ce un important împrumut în cadrul Inițiativei Centura și Drumul a fost reclasificat ca fiind comercial (chiar dacă fusese acoperit de asigurarea de credit la export susținută de statul chinez). Mai mult, acordul poate doar să reducă temporar plățile Zambiei cu dobânda pentru datoria oficială. Dacă FMI concluzionează că economia Zambiei s-a îmbunătățit la sfârșitul programului său, în 2026, dobânzile țării pentru creditele oficiale vor crește din nou. Acest lucru creează un set teribil de stimulente pentru guvernul zambian, al cărui cost al capitalului va crește dacă creditabilitatea sa se îmbunătățește și ar putea provoca tensiuni între FMI și China, pe viitor. Aceste rezultate nu sunt surprinzătoare: Cadrul Comun oferă stimulentul sprijinului FMI, dar lipsește un instrument pentru a trata un creditor recalcitrant, în special unul cu influența geopolitică a Chinei asupra împrumutaților.

O altă inițiativă menită să atenueze criza în curs de dezvoltare a datoriilor din cadrul Inițiativei Centura și Drumul este programul FMI de acordare a împrumuturilor în caz de întârziere la plata datoriilor oficiale. În teorie, acest program ar trebui să permită FMI să continue să acorde împrumuturi unui împrumutat aflat în dificultate chiar și atunci când un creditor bilateral refuză să acorde ajutor, dar și când acesta s-a dovedit a fi ineficient. În Zambia, China deține mai mult de jumătate din datoria oficială, ceea ce face extrem de riscant pentru FMI să acorde finanțare suplimentară. Chiar și în alte cazuri în care China nu deține majoritatea datoriei oficiale, China are pur și simplu prea multă influență economică asupra împrumutaților, în comparație cu FMI, iar personalul și conducerea fondului vor opta întotdeauna pentru precauție în încercarea de a rezolva conflictele dintre statele membre.

Atât timp cât FMI continuă să manifeste o astfel de prudență, Beijingul va continua să-și folosească influența pentru a exercita presiuni asupra fondului spre a sprijini împrumutații chiar și atunci când acesta nu are o vizibilitate completă asupra datoriilor acestora către China. Pentru a preveni ca viitoarele restructurări de datorii să devină la fel de dificile precum cele în curs din Etiopia, Sri Lanka și Zambia, FMI va trebui să facă reforme semnificative, să-și consolideze aplicarea cerințelor de transparență pentru statele membre și să adopte o abordare mult mai precaută în ceea ce privește acordarea de împrumuturi țărilor din Inițiativa Centura și Drumul cu datorii mari. O astfel de corecție a cursului este puțin probabil să provină din interiorul FMI; va trebui să provină din partea Statelor Unite și a altor membri importanți ai consiliului.

Încet învață, rapid împrumută

Unii analiști au argumentat că, sub aspectul colectării datoriilor, China trece printr-un „proces de învățare”, că instituțiile chineze de împrumut sunt fragmentate și că procesul de dezvoltare a înțelegerii, încrederii și a răspunsurilor organizate la crizele datoriilor suverane necesită timp și cooperare. Implicația ar fi că creditorii occidentali ar trebui să fie flexibili în timp ce Beijingul se adaptează la noul său rol și că, în acest timp, FMI ar trebui să continue să facă plăți.

Dar răbdarea nu va rezolva problema, deoarece stimulentele Chinei (și ale oricărui alt creditor recalcitrant) nu sunt aliniate cu cele ale FMI sau ale creditorilor care doresc să negocieze cu celeritate restructurarea datoriilor. Acesta este motivul pentru care FMI trebuie să impună strict cerințele care obligă statele membre să fie transparente cu privire la obligațiile lor privind datoria.

În plus, chiar dacă peisajul creditării chineze este fragmentat, FMI și membrii Clubului de la Paris ar trebui să trateze guvernul chinez ca fiind capabil să-și organizeze entitățile deținute de stat și să ofere un răspuns la nivel de stat în restructurările datoriilor. Beijingul pare capabil să facă acest lucru în renegocierile bilaterale ale datoriilor. În 2018, de exemplu, Zambia a anunțat planuri de restructurare a datoriei sale bilaterale cu China și de amânare a proiectelor curente din cadrul Inițiativei Centura și Drumul, din cauza preocupărilor legate de datorie. Dar după întâlnirea cu ambasadorul Chinei în Zambia, președintele de atunci, Edgar Lungu, a schimbat direcția și a declarat că nu va exista o întrerupere a proiectelor finanțate de chinezi, sugerând că Beijingul a reușit să se coordoneze cu mai multe întreprinderi de stat chineze și bănci de stat pentru a evita o criză. Dacă China poiate face astaa în mod bilateral, ar trebui să fie capabilă să o facă și în mod multilateral.

Un dezavantaj al ajustării abordării FMI față de criza datoriilor din cadrul Inițiativei Centura și Drumul este că ar încetini fondul, împiedicându-l să răspundă rapid la noi crize. Este clar un compromis. FMI nu poate acționa simultan ca un creditor de ultimă instanță fără echivoc și ca un aplicator al normelor de transparență și comparabilitate. Trebuie să fie capabil și dispus să refuze asistența financiară atunci când cerințele sale nu sunt îndeplinite. Contribuabilii non-chinezi care finanțează FMI nu ar trebui să-și vadă banii folosiți pentru decizii proaste de creditare ale Chinei.

Bine pentru FMI, bine pentru lume

G-7 și Clubul de la Paris au mai multe opțiuni pentru a aborda criza datoriei BRI. În primul rând, Statele Unite și alți creditori bilaterali i-ar putea ajuta pe împrumutații BRI să se coordoneze între ei. Acest lucru ar îmbunătăți transparența, ar spori schimbul de informații și le-ar permite împrumutaților să negocieze ca un grup cu creditori chinezi, în loc de a duce negocieri bilaterale. Abordarea Chinei, de a relua negocierile în secret și bilateral, îi dezavantajează pe împrumutații BRI, precum și pe alți creditori, inclusiv FMI și Banca Mondială.

În al doilea rând, FMI ar trebui să stabilească criterii clare pe care împrumutații BRI aflați în dificultate să le îndeplinească înainte de a primi noi facilități de credit de la fond. Aceste criterii ar trebui să fie convenite de mai mulți membri ai consiliului FMI pentru a proteja personalul și conducerea fondului de conflicte cu China, care este, de asemenea, un membru important al consiliului FMI. Transparența legată de datoriile BRI nu este singurul domeniu la care ar trebui să se refere aceste criterii. FMI ar trebui să stabilească, de asemenea, criterii mult mai clare cu privire la care împrumuturi BRI vor fi considerate credite oficiale, în opoziție cu cele comerciale. China a pretins că unele împrumuturi majore BRI sunt comerciale în loc de a fi împrumuturi oficiale, deoarece au fost evaluate la rate de piață, chiar dacă provin de la instituții de credit de stat, cum ar fi Banca de Dezvoltare a Chinei. FMI a luat în considerare caz cu caz aceste chestiuni de clasificare. Dar această abordare se dovedește a fi ineficientă, deoarece permite scenarii precum cel din Zambia, în care o parte semnificativă din datoria oficială devine comercială peste noapte, permițând Chinei să caute condiții mai bune. O abordare ad-hoc continuă de către FMI va duce probabil la jocuri și conflicte similare în viitoarele negocieri de restructurare. FMI ar trebui pur și simplu să clarifice ce instituții de creditare BRI vor fi considerate creditori oficiali în orice proces de restructurare.

În cadrul unor programe recente ale FMI, împrumutații au continuat să își onoreze datoriile BRI prin intermediul întreprinderilor de stat, în timp ce beneficiau de relaxarea datoriei suverane la nivel național. Singura modalitate de a preveni acest comportament este ca FMI să solicite împrumutaților să identifice și să se angajeze să includă toate datoriile întreprinderilor de stat cu garanții suverane în procesele de restructurare. În caz contrar, creditorii BRI vor alege pur și simplu care împrumuturi ale întreprinderilor de stat să le includă în restructurări în funcție de ce cred că pot obține condiții mai bune prin restructurare sau prin renegocierea bilaterală separată.

Solicitarea ca țările aflate în dificultate să îndeplinească aceste criterii înainte de a obține noi facilități de credit ar face ca FMI să fie mai puțin flexibil și ar limita capacitatea sa de a răspunde rapid la crizele de balanță de plăți. Cu toate acestea, ar oferi împrumutaților și industriei finanțelor suverane claritatea și certitudinea necesare cu privire la cerințele pentru intervenția FMI. De asemenea, ar proteja personalul și conducerea FMI de conflicte recurente cu China în timpul fiecărei restructurări a datoriei.

Cu siguranță, unii vor interpreta astfel de reforme ca fiind „anti-China”. În realitate, însă, acestea reprezintă pur și simplu pașii necesari pentru a proteja principiile transparenței și comparabilității în restructurarea datoriei suverane. Țările occidentale trebuie să poată apăra elementele cheie ale ordinii internaționale bazate pe reguli atunci când acestea sunt amenințate, în timp ce colaborează în continuare cu China, care este un membru important al acelei ordini.

În cele din urmă, aceste reforme reprezintă singura modalitate de a proteja FMI de consecințele crizei datoriei BRI. Conflictele legate de datoria BRI vor continua să împiedice eforturile de reducere a datoriei, subminând atât sănătatea economică a țărilor în curs dezvoltare, îndatorate, cât și eficacitatea FMI. Doar un FMI reformat poate inversa daunele – atât pentru țările în curs de dezvoltare, cât și pentru el însuși. >>

Ce este și ce implicații are „friendshoring”, manevra prin care Vestul vrea să securizeze lanțurile de aprovizionare

LĂSAȚI UN MESAJ

Please enter your comment!
Please enter your name here