Criza s-ar putea răspândi pe piețele financiare, avertizează The Economist.
<<Pe 3 ianuarie se vor împlini 17 ani de când Satoshi Nakamoto (pseudonimul fondatorului Bitcoin), a dezvăluit pentru prima dată criptomoneda. Cea mai populară criptomonedă poate că nu este suficient de veche pentru a fi servită într-un bar în cea mai mare parte a lumii, dar s-a consolidat în ordinea financiară globală mai rapid decât orice alt activ. În ultimii ani, industria cripto, care era obiect de batjocură în finanțele curente și ținta ostilității deschise din partea autorităților de reglementare, a ajuns să fie acceptată pe scară largă, chiar încurajată. Băncile și administratorii de active își lansează propriile produse, monedele stabile au câștigat certitudine în materie de reglementare din partea legislatorilor americani, iar cea mai recentă grupă de autorități de reglementare americane este pasionată de criptomonede. În octombrie, valoarea de piață a Bitcoinului a atins un vârf de 2,5 trilioane de dolari.
Oricât de ciudat ar părea, aceste victorii reprezintă acum o problemă pentru criptomonede. Prețurile au început să scadă; Bitcoinul a scăzut de la un maxim istoric de aproximativ 126.000 de dolari la începutul lunii octombrie, la aproape 93.000 de dolari astăzi. Pentru un activ speculativ – unul care nu produce venituri și se bazează exclusiv pe speranțele unor câștiguri de capital viitoare – absența unei noi variante optimiste care să justifice creșteri suplimentare ale prețurilor reprezintă o provocare. Și pentru că acceptarea mai largă a adâncit legăturile criptomonedelor cu alte piețe, efectele în lanț ale scăderii se vor resimți mult dincolo de industrie.
Este greu să spui ceva cu certitudine despre direcția viitoare a unui activ precum Bitcoin. Mulți investitori (și jurnaliști financiari) au încercat și au eșuat. Dar a existat un model clar al creșterilor Bitcoin în ultimii ani. Fiecare creștere îmbucurătoare a fost legată de povești optimiste despre o acceptare mai largă.
În 2020 și 2021, politicile de izolare și generozitatea fiscală din partea guvernelor au fost însoțite de o ofertă tot mai mare de tranzacționare cu criptomonede de către brokerii mainstream. De la sfârșitul anului 2023, au început să crească speranțele că fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) cripto vor fi lansate în curând. Și, într-adevăr, primele cereri de ETF-uri au fost aprobate de Comisia Americană pentru Valori Mobiliare și Burse în ianuarie 2024. Victoria electorală a lui Donald Trump din noiembrie a acelui an a dat Bitcoin un alt impuls major.
Astăzi, investitorii nu au probleme în a pune mâna pe Bitcoin. În cea mai mare parte a lumii, brokerii oferă acces la o gamă largă de active criptografice oricui are un telefon. Desigur, unii investitori mari au stat departe. Luna aceasta, pasionații de criptomonede au salutat vestea că banca centrală a Republicii Cehe a achiziționat Bitcoin și alte criptomonede în valoare de 1 milion de dolari. Dar achiziția a fost o picătură în ocean în raport cu rezervele de 171 de miliarde de dolari ale băncii. Și majoritatea băncilor centrale încă exclud includerea activelor digitale în tezaurul lor. Este greu de imaginat că se vor răzgândi. Prin urmare, posibilitatea unor volume de tranzacționare mai mari pare limitată.
Celălalt preț al victoriei este că durerea unei prăbușiri a criptomonedelor se va resimți mai mult decât în trecut. Investitorii cei mai expuși la recenta scădere sunt cei care s-au comportat ca și cum boom-ul nu s-ar termina niciodată. Printre aceștia se numără Strategy, o companie de software care se află acum într-un pariu ciudat cu efect de levier pe Bitcoin; firma s-a împrumutat pentru a acumula aproximativ 60 de miliarde de dolari. Pentru prima dată în doi ani, capitalizarea de piață a Strategy este sub valoarea deținerilor sale de Bitcoin, ceea ce crește perspectiva unor vânzări rapide de criptomonede.
Riscul mai mare este ca sentimentul dezastruos din jurul criptomonedelor să se răspândească și pe alte piețe. Din 2020, Bitcoin a devenit mai puțin volatil decât era înainte. Dar este acum mult mai strâns corelat cu acțiunile tehnologice. Pe măsură ce Bitcoin s-a extins în deținerea de acțiuni dincolo de cei care cred în el cu tărie, contaminările între clasele de active au devenit mai frecvente. Contaminarea ar putea funcționa în ambele direcții: pesimismul cu privire la acțiunile tehnologice scumpe ar putea slăbi Bitcoin sau investitorii volatili în criptomonede ar putea părăsi piața de capital. Nasdaq 100, un indice al acțiunilor axate pe tehnologie, a scăzut cu aproape 6% în ultimele zile, fiind încă o scădere ușoară pe măsură ce se desfășoară o vânzare masivă. Dar merită urmărit cu atenție.
Bitcoin ar fi putut epuiza majoritatea catalizatorilor evidenți pentru creșteri ulterioare, de la o mai mare ușurință a investițiilor, până la o certitudine sporită în materie de reglementare. Însă o singură știre ar putea ajuta la creșterea din nou a pieței. Entuziaștii au primit mai puțin decât sperau de la Rezerva Strategică de Bitcoin, care a fost înființată de dl Trump în martie. De atunci, aceasta a rămas un vehicul pentru Bitcoin dobândit în principal ca urmare a confiscărilor efectuate de forțele de ordine.
Unii legislatori, inclusiv Cynthia Lummis, o influentă senatoare republicană pro-cripto, au susținut achiziționarea unei cantități mai mari de Bitcoin de pe piața liberă. Dacă prețul continuă să scadă, susținătorii ar putea numi-o o oportunitate de cumpărare. Entuziaștii cripto apropiați administrației – mulți dintre ei urmând să suporte pierderi – ar putea fi de acord. Perspectiva intervenției guvernului pare îndepărtată. Dar când vine vorba atât de cripto, cât și de politică, surprizele nu pot fi niciodată excluse.>>
