- O analiză The Economist
Vladimir Putin se pregătește de un Crăciun timpuriu. În speranța unei normalizări rapide a relațiilor cu America, Kremlinul a început să întrebe companiile rusești ce sancțiuni și-ar dori ca „Unchiul Sam” să ridice mai întâi. De cealaltă parte, America pare nerăbdătoare să ofere aceste „cadouri”. Săptămâna trecută, Steve Witkoff, un emisar al Casei Albe, a declarat că ridicarea sancțiunilor va avea loc după ce se va conveni asupra unui armistițiu în Ucraina — cu alte cuvinte, posibil înainte ca un acord de pace complet să fie finalizat. Witkoff se așteaptă la o astfel de reușită diplomatică în „câteva săptămâni”.
Există mai multe sancțiuni occidentale împotriva Rusiei decât împotriva următoarelor șase ținte la un loc. Numai America a impus aproape 6.500 de sancțiuni de la începutul invaziei pe scară largă a Rusiei în Ucraina, în februarie 2022. Europa are chiar mai multe sancțiuni în vigoare. Multe dintre acestea, în mare parte simbolice, îi pedepsesc pe cei apropiați de Putin prin înghețarea activelor lor în Occident. Altele vizează industriile și instituțiile rusești, cum ar fi energia, armamentul și finanțele, blocându-le accesul la tehnologie, piețele occidentale și plățile în dolari. Acestea sunt sancțiunile pe care Kremlinul dorește să le vadă anulate.
Deși America poate fi dornică să relaxeze restricțiile, în Europa o astfel de discuție rămâne tabu. Dacă America ridică sancțiunile, este posibil ca Europa să decidă să le mențină pe ale sale. Unii analiști geopolitici presupun că acest lucru nu ar conta prea mult. Ei susțin că accesul la tehnologia, moneda și rețelele de plăți americane este ceea ce își dorește cu adevărat Rusia. Însă analiza noastră sugerează că acest punct de vedere este greșit. Fără sprijinul Europei, Rusiei i-ar rămâne sever limitate comerțul, accesul la sistemele de plată și investițiile străine.
Să luăm mai întâi comerțul. Ridicarea sancțiunilor americane ar putea revigora comerțul de bunuri între cele două țări, care a scăzut cu 90% din 2021 până în 2024. Totuși, chiar și înainte de invazie, acest comerț valora doar o sumă relativ modestă de 35 de miliarde de dolari. Orice redresare ar fi, de asemenea, modestă. Prin contrast, comerțul Rusiei cu UE înainte de război valora 258 de miliarde de euro (305 miliarde de dolari). Dacă Europa își menține sancțiunile, acest comerț nu va reveni.
Rusia ar putea spera la mai mult de pe urma ridicării sancțiunilor americane asupra exporturilor sale de energie, care reprezintă principala sursă de venit pentru Kremlin. America susține un plafon de preț stabilit de G7, care interzice firmelor de asigurări, companiilor de transport maritim și băncilor din grupul economiilor avansate să faciliteze vânzarea de țiței rusesc, cu excepția cazului în care acesta se vinde pentru mai puțin de 60 de dolari pe baril. Înainte de a părăsi funcția, Joe Biden a pus, de asemenea, pe lista neagră 155 de petroliere care transportau petrol pentru Rusia. Însă Kremlinul a găsit noi nave, precum și noi porturi unde să acosteze, iar plafonul de preț a avut un impact mai mic decât se spera. După o scădere în ianuarie, exporturile de petrol au revenit la 3,5 milioane de barili pe zi, mai mult decât în 2021. Ridicarea sancțiunilor nu ar aduce un impuls semnificativ suplimentar.
Există, de asemenea, un spațiu limitat pentru îmbunătățiri în ceea ce privește gazele naturale. Ridicarea sancțiunilor asupra Arctic LNG 2, proiectul emblematic al Rusiei de lichefiere a gazelor, ar putea ajuta la redirecționarea unor exporturi, dar probabil nu înainte de 2026, când se preconizează un surplus de gaze la nivel mondial. În plus, tot Vladimir Putin a fost cel care a închis cel mai mare gazoduct al Rusiei către Europa, în 2022. Deși Rusia ar putea dori să vândă din nou, decizia de a cumpăra ar rămâne la latitudinea Europei.
Ce se poate spune despre ridicarea interdicțiilor americane privind exporturile? Din 2022, Rusia a evitat restricțiile procurând copii neoficiale din China sau redirecționând mărfurile prin Asia Centrală. Multe dintre articolele valoroase pe care nu a reușit să le găsească — de exemplu, mașinării de înaltă tehnologie — proveneau anterior din Europa. Există și bunuri „cu dublă utilizare”, folosite atât în scopuri militare, cât și civile, care provin în mare parte din America. Totuși, interdicțiile de export pentru componentele de arme ar putea rămâne în vigoare chiar dacă alte restricții ar fi ridicate.
Un al doilea domeniu în care Rusia speră să vadă progrese este cel al plăților internaționale. Excluderea băncilor sale de la rețelele de carduri de credit Mastercard și Visa, de la sistemul de mesagerie SWIFT și de la rețeaua de „corespondenți” care decontează tranzacțiile în dolari în America a cauzat dificultăți în relațiile sale comerciale externe. Astfel de măsuri au împiedicat, de exemplu, firmele rusești să repatrieze valută din China și India, principalii cumpărători de petrol, slăbind rubla. De asemenea, aceste sancțiuni blochează accesul Rusiei la active de 274 de miliarde de euro deținute de banca sa centrală și stocate în Occident.
Dacă sancțiunile americane ar fi ridicate, astfel de probleme s-ar atenua, dar nu ar dispărea complet. Majoritatea activelor băncii centrale a Rusiei sunt în Europa și, probabil, ar rămâne înghețate. Majoritatea băncilor rusești ar continua să fie excluse de la SWIFT, care are sediul în Belgia. De asemenea, acestea ar putea întâmpina dificultăți în a obține dolari dacă băncile americane ezită să proceseze plățile din cauza sancțiunilor europene. Trei ani de război au transformat Rusia într-o „cutie neagră” financiară. Calitatea sa de membru al Financial Action Task Force (FATF), organismul global de monitorizare a spălării banilor, a fost suspendată. De asemenea, Rusia ar fi supusă unor regimuri de reglementare divergente în Occident, ceea ce ar putea descuraja băncile să accepte clienți ruși.
Asta oferă spațiu investițiilor străine, care s-au redus cu 43% de la sfârșitul anului 2021. Deținerea de datorie guvernamentală rusă de către străini a dispărut practic. Speranțele pentru o inversare a tendinței au ajutat deja rubla să crească cu o cincime, de la inaugurarea lui Donald Trump. Noile intrări de capital ar întări și mai mult moneda și ar da o pauză băncilor Rusiei, care sunt în prezent principalii creditori ai statului. Economia reală a Rusiei are, de asemenea, mult loc pentru investiții. Industriile sale de aviație și electricitate au nevoie de modernizare. Companiile de automobile și logistică duc lipsă de mașini și de bani. Vostok Oil, în nordul Rusiei, este unul dintre cele mai mari proiecte petroliere planificate din lume. Acesta necesită 15 noi orașe, trei aeroporturi, 3.500 km de linii electrice și multe altele, la un cost estimat de 110 miliarde de dolari. Companiile cu active reduse ar putea fi tentate să revină: un trader de mărfuri spune că firmele de servicii pentru câmpurile petrolifere sunt dornice. Dar majoritatea străinilor ar rămâne probabil precauți în privința investițiilor în Rusia chiar și dacă sunt ridicate sancțiunile americane. Sancțiunile ar putea reveni — dacă Rusia nu își respectă promisiunile sau când va ajunge un nou președinte la Casa Albă. Mulți investitori din Rusia și-au pierdut activele după invazie, iar Rusia le-ar putea expropria din nou. Ar putea exista daune reputaționale. Acționarii ar putea să se răzvrătească. Toate acestea, pentru accesul la o economie mai mică decât Texasul. Oricum, investitorii potențiali ar putea avea dificultăți în a găsi o bancă de top dispusă să transfere fonduri în și din Rusia.
Pe cont propriu
Ușurarea de sancțiunile americane pare puțin probabil să transforme economia Rusiei. Europa ar putea chiar încerca să saboteze această detente, deși acest lucru ar risca să atragă mânia lui Trump. Regulatorii europeni le-ar putea spune băncilor străine că vor fi trași la răspundere în cazul în care vreun transfer legat de Rusia le-ar atinge operațiunile europene. Multe tranzacții non-europene se desfășoară prin Dublin, Frankfurt sau Londra într-un anumit punct al execuției lor.
Europa ar putea decide să renunțe la plafonul de preț asupra petrolului, interzicând în schimb firmelor sale de transport maritim și finanțatorilor să participe la vânzările de petrol rusesc. O opțiune nucleară ar fi să sugereze că cumpărătorii de petrol rusesc din țări terțe și cei care îi finanțează ar putea pierde accesul la serviciile financiare și la piața comună europeană. Implementarea unei astfel de măsuri ar implica mari costuri și riscuri semnificative de reacții adverse, nu în ultimul rând din partea lui Trump care ar putea considera că fermitatea europeană îi subminează lui acordul. Pentru ca Europa să ia în considerare astfel de sancțiuni „secundare”, acordul de pace propus de America ar trebui să fie groaznic.
Responsabilii cu politica externă din echipa lui Trump nu au discutat încă cu UE despre ce intenționează să facă cu sancțiunile lor. „Este absolut idiot”, spune un confident al liderilor europeni. Pentru Rusia, Europa a contat întotdeauna mai mult decât America. În termenii lui Trump, asta înseamnă că Europa are cărți bune. Ignorată și amenințată, ea ar putea fi tentată să le folosească.
