Războaiele se duc pe câmpul de luptă, dar sunt și încercări ale puterii financiare. În conflictele prelungite, capacitatea și voința de a mobiliza resurse și de a găsi noi modalități de a strânge bani sunt esențiale pentru a determina cine câștigă: uneori, acestea sunt factorul decisiv. Acest adevăr este pe cale să devină prea real pentru Europa. Ucraina se confruntă cu o criză financiară gravă. Dacă nu se schimbă ceva, va rămâne fără bani la sfârșitul lunii februarie. Acest moment critic se apropie cu pași rapizi, acum că președintele Donald Trump a redus sprijinul financiar al Americii pentru Ucraina, speranțele unui armistițiu se estompează, iar dronele rusești distrug rețeaua energetică a Ucrainei în încercarea de a-i frânge voința, scrie The Economist.
<< Europa îndatorată și dezbinată trebuie să găsească banii necesari pentru a menține Ucraina în luptă. Dar ar fi o greșeală teribilă să considerăm această cerere de fonduri ca fiind doar un exercițiu dureros în cadrul bugetului anual. Dimpotrivă, este o oportunitate istorică de a schimba echilibrul de putere între Europa și Rusia, expunând fragilitatea financiară a Kremlinului și modificând calculele lui Vladimir Putin legate de război și pace. Este, de asemenea, o șansă de a accelera eforturile Europei de a-și stabili independența militară și financiară față de America. Factura pentru Ucraina este mai mare decât își dau seama majoritatea europenilor, dar este și o afacere avantajoasă.
După aproape patru ani de război, costul luptelor este uriaș. Până la sfârșitul anului 2025, efortul militar al Ucrainei, definit ca bugetul său de apărare plus donațiile străine de arme și subvenții militare, va costa în total aproximativ 360 de miliarde de dolari. Anul acesta, efortul de război necesită 100-110 miliarde de dolari, cea mai mare sumă de până acum, echivalentă cu aproximativ jumătate din PIB-ul Ucrainei.
Două dintre cele trei surse de finanțare pentru Ucraina se epuizează acum. În februarie, după ce Trump a intrat la Casa Albă, alocările financiare lunare americane către Ucraina au încetat. Între timp, Ucraina a împrumutat tot ce i s-a putut împrumuta. Are un deficit fiscal oficial de aproximativ o cincime din PIB; datoria publică s-a dublat ca procent din PIB față de perioada dinaintea războiului, ajungând la aproximativ 110%. Capacitatea sa de a împrumuta de la gospodăriile și firmele afectate de război din țară este limitată.
Rămâne Europa. Perspectiva expune diviziunile din interiorul Uniunii Europene. Pe 23 octombrie, liderii săi nu au reușit să ajungă la un acord privind un împrumut către Ucraina care ar fi garantat cu active rusești înghețate în valoare de 163 de miliarde de dolari deținute în casa de compensare principală a UE. Obiecțiile Belgiei, care găzduiește casa de compensare, amenință să deraieze planul. Țările nordice se tem că acceptarea unei strângeri de fonduri suplimentare de către UE prin emiterea de obligațiuni comune ar putea submina disciplina fiscală în zona monetară. Franța se teme că noile fonduri europene vor fi cheltuite pe arme americane supraevaluate pentru a-l mulțumi pe Trump. Toată lumea se teme că un cec în alb ar putea agrava corupția din Ucraina.
Aceste îngrijorări sunt rezonabile, dar sunt umbrite de două avantaje pe care Europa le are la îndemână. Primul este un angajament financiar care poate expune și amplifica slăbiciunea pe termen lung a Kremlinului. Rusia a pierdut între 200.000 și 500.000 de soldați, dublu față de Ucraina. De asemenea, suportă singură o povară financiară grea. Cheltuielile declarate pentru apărare vor ajunge la 160 de miliarde de dolari în 2025, iar băncile de stat s-au angajat, de asemenea, într-o imensă campanie de împrumuturi extrabugetare pentru a sprijini complexul militar-industrial. Este adevărat că sancțiunile din 2022 nu au reușit să pună Rusia în genunchi, așa cum sperau unii. Dar boom-ul inițial al războiului lui Putin a cedat acum locul stagflației, cu o creștere economică aproape de zero, lipsă de forță de muncă, datorii ascunse, inflație de 8% și rate ale dobânzii de 16,5%. Încă o jumătate de deceniu în aceste condiții ar declanșa probabil o criză economică și bancară în Rusia. Dacă Europa poate demonstra Rusiei că va susține războiul cel puțin atâta timp, Putin va fi pus la colț.
Al doilea avantaj pentru Europa ar fi să devină mai puțin dependentă de America din punct de vedere militar, o necesitate având în vedere angajamentul șovăielnic al lui Trump față de NATO. Orice soluție de finanțare pe termen lung pentru Ucraina ar ajuta Europa să-și construiască puterea financiară și industrială de care are nevoie pentru a se apăra.
Un angajament pe patru ani ar costa 390 de miliarde de dolari, compus aproape în întregime din arme donate și bani pentru a finanța deficitele bugetare ale Ucrainei. Este o sumă mare, dar totuși excelentă. Distribuită între resursele economice ale tuturor membrilor NATO (fără a lua în calcul America), factura pentru Ucraina este accesibilă, costurile anuale crescând de la 0,2% din PIB anul trecut la 0,4% din PIB. Alternativa ar fi ca Ucraina să piardă războiul și să devină un stat amărât, semi-eșuat, a cărui armată și industrie de apărare ar putea fi exploatate de Putin ca parte a unei noi amenințări rusești revigorate.
The Economist susține confiscarea activelor rusești, dar acestea sunt cu 230 de miliarde de dolari mai puțin decât este necesar. Având în vedere amploarea provocării cu care se confruntă Europa în mod colectiv, ar fi justificată o formă de împrumut comun. Departe de a submina statutul internațional al euro, emiterea colectivă de obligațiuni de către UE ar crea un fond comun de datorii mai mare, aprofundând piața unică de capital a Europei și consolidând rolul euro ca monedă de rezervă. Un orizont multianual pentru achiziționarea de arme ar ajuta Europa să-și organizeze dezvoltarea industriei de apărare. Pe termen scurt, Europa nu ar trebui să aibă rețineri în a cumpăra armele americane de care are nevoie Ucraina, inclusiv sistemele de apărare aeriană. Cheltuielile ulterioare ar trebui să favorizeze firmele europene de apărare, pe măsură ce acestea își dezvoltă propriile sisteme, precum și industriile ucrainene de tehnologie de apărare de ultimă generație.
Ne așteaptă probleme grave. Inducerea disperării în Putin, un obiectiv nobil, ar putea fi complicată dacă Rusia poate apela la China pentru fonduri. Procesul decizional între UE și NATO, care include Marea Britanie, Norvegia și Canada, trebuie să fie mai agil. Măsurile de protecție împotriva corupției sunt importante, dar nu trebuie să erodeze certitudinea Ucrainei – și a Kremlinului – că, într-un fel sau altul, banii vor veni.
Europa ar trebui să aibă curaj și să-și recunoască propria forță. Bugetul său militar este deja de patru ori mai mare decât al Rusiei, iar economia sa este de zece ori mai mare. Departe de a se feri de o competiție financiară cu Kremlinul, Europa ar trebui să o accepte – și să câștige războiul. >>
