- O analiză The Economist
<< Anul trecut, justificările administrației Trump pentru tarifele sale s-au schimbat aproape la fel de mult ca taxele în sine. Președintele Donald Trump și echipa sa au apărat pe rând aceste taxe impuse la frontieră ca pe un instrument temporar de negociere, o armă îndreptată împotriva Chinei și un plan de remodelare permanentă a comerțului și finanțelor globale. Dar, chiar dacă multe dintre argumente s-au modificat, unul a rămas central: ideea că tarifele vor inspira o renaștere a industriei manufacturiere americane. Când a anunțat primul val de taxe globale, Trump a promis că „locurile de muncă și fabricile se vor întoarce cu vuiet în țara noastră”.
Industria americană a fost, într-adevăr, în declin. Producția totală a stagnat în mare parte în ultimii 20 de ani, chiar dacă sectorul serviciilor a explodat — un fapt care a impregnat cultura americană, inspirând filme premiate cu Oscar și scrieri definitorii pentru o epocă și stârnind furia în rândul oamenilor din întreg spectrul politic. În momentul în care Trump și-a preluat funcția, în ianuarie, America se afla într-o recesiune de doi ani a industriei manufacturiere, potrivit sondajelor realizate în rândul managerilor de achiziții. Acest lucru, a jurat președintele, urma să se schimbe. Logica era simplă: „Dacă vrei ca rata tarifului tău să fie zero”, a spus Trump, „construiește-ți produsul chiar aici, în America”.
La aproape un an distanță, însă, renașterea manufacturieră de tip trumpian se remarcă mai ales prin absența sa. Contracția de doi ani a industriei manufacturiere intră acum în al treilea an, iar fabricile au continuat să piardă locuri de muncă; ocuparea forței de muncă a scăzut cu 0,6% în anul scurs până în noiembrie. Și nu este vorba doar de faptul că măsurile lui Trump nu reușesc să revigoreze industria americană. Privind mai atent, apar semne că acestea o afectează în mod activ.
O parte a problemei o reprezintă ratele ridicate ale dobânzilor. Industria americană a intrat pentru prima dată în recesiune la începutul anului 2023, la scurt timp după ce Rezerva Federală a majorat brusc ratele pentru a combate inflația. Sectorul manufacturier, cu mult echipament costisitor și adesea finanțat prin îndatorare, este deosebit de sensibil la o astfel de politică. Din acest punct de vedere, Trump nu poartă cea mai mare parte a vinei. El își dorește o politică monetară mai relaxată; nivelul ridicat persistent al ratelor din America reflectă în mare parte o creștere economică robustă și, mai recent, cheltuieli masive pentru inteligența artificială, care nu sunt sensibile la nivelul dobânzilor. Cu toate acestea, politicile sale nu au ajutat. Deficitele mari și amenințările la adresa independenței Rezervei Federale au făcut ca datoria americană să fie mai puțin atractivă pentru investitori și, în consecință, au crescut costurile de împrumut.
În plus, tarifele sale au injectat incertitudine în economie. Pentru un sector manufacturier care trimite în străinătate aproape un sfert din producția sa, aceasta este o problemă majoră. Multe dintre inputurile pentru bunurile fabricate în America provin, de asemenea, din afara țării — să ne gândim la substanțele chimice industriale folosite în adezivi, vopseluri și materiale plastice pentru automobile sau la ingredientele farmaceutice active pentru medicamente. De altfel, sondajele sugerează că și comenzile la export, și volumele importurilor din industrie au înregistrat o contracție puternică de când dl Trump a anunțat tarife ridicate, de „Ziua Eliberării”, în aprilie, o scădere care depășește slăbiciunea generală a sectorului manufacturier. Directorii de fabrici raportează confuzie și dificultăți în a face planuri pe termen lung.
O altă modalitate de a observa aceste costuri este să ne uităm la singurul tip de producție manufacturieră care a cunoscut o creștere explozivă: echipamentele informatice, în special semiconductorii. Cererea de cipuri a crescut enorm datorită boomului centrelor de date, alimentat de investițiile în inteligența artificială. Este însă de remarcat faptul că piesele pentru computere au beneficiat și de scutiri de la tarifele impuse de Trump, după cum notează Joseph Politano, autorul newsletterului Apricitas Economics. Semiconductorii au fost excluși în mod explicit din „tarifele reciproce” ale lui Trump aplicate anumitor țări. Mai recent, președintele a relaxat și regimul de control al exporturilor conceput pentru a împiedica China să obțină cipuri folosite la antrenarea celor mai sofisticate modele de inteligență artificială. Această rară orientare spre liber-schimb pare să fi oferit un impuls industriei.
În anul care urmează, producătorii speră la un răgaz față de haosul tarifar care urmează. Este însă foarte posibil să fie dezamăgiți. Piețele de pariuri anticipează că Curtea Supremă va decide în curând împotriva unei părți importante a tarifelor impuse de Trump, ceea ce ar declanșa o nouă și costisitoare reașezare haotică a taxelor. Mai târziu în cursul anului, Acordul Statele Unite–Mexic–Canada, un tratat de liber-schimb, va fi supus revizuirii. Acesta a protejat numeroși producători care depind de lanțuri de aprovizionare transfrontaliere de cele mai dure efecte ale tarifelor. Este puțin probabil ca Trump să anuleze complet acordul, dar procesul de renegociere ar putea deveni complicat. Prin urmare, proprietarii de fabrici pot fi iertați dacă își doresc ca Washingtonul să fie ceva mai puțin entuziast în a-i „ajuta”. >>
