Prețul petrolului Urals, care a sărit de 100 de dolari, pe fondul blocării Strâmtorii Ormuz, oscilează din nou în jurul nivelului de 50 de dolari, ceea ce amenință cu reducerea veniturilor cu sute de miliarde de ruble. În același timp, loviturile ucrainene asupra rafinăriilor de petrol (NPR) agravează situația: oprirea procesării va obliga la reducerea producției de țiței. Industria petrolieră rusă nu doar alimentează bugetul de stat, ci primește și compensații și facilități fiscale din acesta, astfel încât pierderile pot crește și mai mult. Dacă producția va scădea, iar plățile din buget vor continua — inclusiv pentru achiziționarea de combustibil importat — deficitul bugetar se va majora de câteva ori. În acest caz, nici măcar rezervele de stat nu vor fi suficiente pentru a-l acoperi, notează The Insider.

„Aș evidenția câteva schimbări-cheie în structura economiei noastre, precum reducerea ponderii complexului de combustibili și energie, care anterior reprezenta aproximativ 18–20%. Acum, ponderea acestuia a scăzut la 13%, iar în structura veniturilor a coborât chiar de la 42% la 22%”, a declarat pe 1 iulie viceprim-ministrul responsabil de domeniu, Aleksandr Novak.

Statisticile dau impresia că Rusia s-a desprins brusc de dependența sa de petrol: la finalul anului 2025, ponderea veniturilor din petrol și gaze în bugetul federal a scăzut într-adevăr până la aproape 22% (8,48 trilioane de ruble), iar în 2026 continuă să se reducă. Totuși, în spatele acestui semn de aparentă însănătoșire” nu se află dezvoltarea sectoarelor de înaltă tehnologie, ci sancțiunile și particularitățile economiei de război.

În primul rând, veniturile din exportul de materii prime au scăzut simultan din cauza sancțiunilor și a rutelor logistice mai lungi, care obligă Rusia să vândă petrol pe piețele asiatice cu discount, în timp ce exporturile de gaze către Europa aproape că au încetat. În plus, la sfârșitul anului 2025, prețurile mondiale ale petrolului se aflau la minimele ultimilor cinci ani, din cauza unei oferte care depășea cererea și a creșterii producției atât în cadrul OPEC+, cât și în afara cartelului.

În al doilea rând, veniturile din surse non-petroliere cresc, însă nu datorită unei economii mai puternice, ci pentru că statul a fost nevoit să majoreze taxele care nu sunt legate de hidrocarburi pentru a finanța războiul. Din 2025, după creșterea cotei impozitului pe profit de la 20% la 25% pentru majoritatea companiilor, bugetul federal încasează sume mai mari din acest impozit. În 2026, această categorie de venituri continuă să crească, odată cu majorarea cotei taxei pe valoarea adăugată (TVA) de la 20% la 22%.

În raportul lor pe inauarie-aprilie (cel mai recent disponibil), experții Centrului pentru Analiză Macroeconomică și Prognoză pe Termen Scurt (ȚMAKP) notează următoarele:

• „Veniturile sistemului bugetar au crescut cu 1,7%. Factorul care a frânat această evoluție a fost reducerea veniturilor din petrol și gaze (–38%): creșterea prețurilor la resursele energetice autohtone a fost în mare parte anulată de aprecierea rublei. Veniturile non-petroliere au continuat să crească (+9%), în principal datorită taxelor pe consum (+18%) și contribuțiilor de asigurări sociale (+11%). Creșterea taxelor pe consum reflectă majorarea cotei TVA, extinderea categoriei de contribuabili obligați să plătească această taxă, precum și indexarea și majorarea accizelor pentru anumite produse accizabile.
• Dinamica impozitelor pe venit și profit (+6%) a rămas mai moderată pe fondul diminuării profiturilor companiilor. Un sprijin suplimentar pentru venituri a fost oferit de taxele, impozitele și plățile aferente exploatării resurselor minerale non-petroliere (+22%), inclusiv datorită creșterii încasărilor din taxa pe extracția aurului, pe fondul prețurilor ridicate de pe piața mondială. Încasările din taxele vamale au scăzut (–14%), în mare măsură din cauza aprecierii rublei”.

Analiza ȚMAKP oferă o imagine de ansamblu a încetinirii economiei: veniturile bugetare cresc nu datorită rentabilității companiilor, ci ca urmare a majorării poverii fiscale asupra acestora. Totuși, analiza nu ia încă în considerare noua scădere a prețului petrolului.

Cum ajung la buget banii proveniți din industria petrolieră

Industria rusă de petrol și gaze este organizată ca un oligopol integrat pe verticală, în care statul este cel mai mare acționar și principalul beneficiar. Două companii de importanță sistemică — Rosneft și Gazprom — constituie baza fiscală a întregului sistem.

Sistemul de impozitare din sectorul petrolului și gazelor este structurat pe două niveluri. Taxa pe extracția resurselor minerale (NDPI) este plătită de toate companiile pentru întreaga cantitate de resurse extrase. Este un impozit federal direct, ceea ce înseamnă că încasările merg direct la bugetul federal. În 2025, veniturile totale din această taxă au scăzut cu 24% (până la 8,5 trilioane de ruble), în principal din cauza prăbușirii încasărilor din taxa aplicată petrolului, pe fondul scăderii prețurilor mondiale și al reducerilor suplimentare de preț acordate petrolului rusesc.

Există, de asemenea, impozitul pe venitul suplimentar (NDD), introdus în 2019, care, după cum sugerează și denumirea, se aplică zăcămintelor cu rentabilitate ridicată. În esență, NDD a înlocuit taxa la export care a fost eliminată și, parțial, taxa pe extracția resurselor minerale (NDPI). Acest impozit se calculează asupra veniturilor obținute din vânzarea petrolului, după deducerea cheltuielilor de extracție și transport. El este, de asemenea, mai sensibil la variațiile prețului petrolului și ale cursului de schimb al rublei. În 2025, încasările din NDD s-au ridicat la aproximativ 1,6 trilioane de ruble, în scădere cu circa 20% față de anul 2024.

Din 2022, în spațiul public nu mai sunt disponibile informații detaliate privind companiile și zăcămintele care aduc aceste venituri la buget. Totuși, se știe că liderul incontestabil al industriei este Rosneft, tradițional cel mai mare contribuabil fiscal din Rusia.

După cum s-a lăudat directorul executiv al companiei, Igor Secin, în cadrul adunării anuale a acționarilor, Rosneft a plătit în 2025 aproximativ 5 trilioane de ruble la bugetele de toate nivelurile. Aceasta reprezintă aproximativ 60% din veniturile companiei (8,2 trilioane de ruble), însă este mai puțin decât suma record de 6,1 trilioane de ruble achitată în 2024. Reducerea se explică prin scăderea producției: în 2024 aceasta a fost de 184 de milioane de tone, iar în 2025 de 181,1 milioane de tone.

„Evoluția indicatorului este determinată de modificarea cotei de producție a petrolului, în conformitate cu deciziile guvernului”, a explicat Rosneft.

Principalele active ale companiei sunt zăcămintele Samotlor și Priobskoe din Siberia de Vest, grupul de zăcăminte Vankor din Ținutul Krasnoiarsk și proiectul arctic de perspectivă Vostok Oil, cu o bază estimată de resurse de aproximativ 6,5–7 miliarde de tone de petrol cu conținut redus de sulf.

Totuși, Rosneft este întotdeauna și prima la acordarea facilităților fiscale. Astfel, din 2017, zăcământul Samotlor beneficiază anual de deduceri fiscale de 35 de miliarde de ruble din buget (în perioadele cu prețuri ridicate ale petrolului), iar din 2024 această sumă a ajuns la 50 de miliarde de ruble. Potrivit lui Igor Secin, care i-a explicat situația lui Vladimir Putin, aceste facilități sunt necesare deoarece cel mai mare zăcământ petrolier din Rusia și-a depășit vârful de producție încă din 1980, iar pentru încetinirea declinului sunt necesare investiții considerabile. Trebuie remarcat că Rosneft a reușit să reducă ritmul scăderii producției de la aproximativ 5% pe an (în perioada 2008–2017) la circa 1% pe an.

Și zăcământul Priobskoe beneficiază de facilități fiscale de o amploare similară, sub forma unei deduceri de 45,96 miliarde de ruble anual. Acesta este fostul activ al lui Mihail Hodorkovski, la fel ca și compania RN-Iuganskneftegaz, care îl administrează și care reprezintă în prezent principalul activ de producție al Rosneft. În total, cele 40 de perimetre de exploatare din Districtul Autonom Hantî-Mansi asigură aproximativ 30% din întreaga producție a companiei de stat.

Lukoil, cea mai mare companie petrolieră privată din Rusia, produce de câteva ori mai puțin petrol — aproximativ 75 de milioane de tone anual. Principalul său activ este zăcământul Tevlinsko-Russkinskoe. Taxele și impozitele plătite în 2025 (cu excepția impozitului pe profit) s-au ridicat la 1,33 trilioane de ruble.

Gazprom Neft a raportat în raportul său anual pentru 2025 că a achitat 979 de miliarde de ruble sub formă de taxe, într-un an în care a înregistrat o producție record de 130,7 milioane de tone echivalent petrol. Compania beneficiază însă și de deduceri fiscale temporare în perioadele cu prețuri ridicate ale petrolului: 13 miliarde de ruble anual, respectiv 79,2 miliarde de ruble pentru perioada 1 aprilie 2023 – 31 martie 2029, cu obligația de rambursare în intervalul 1 aprilie 2029 – 31 martie 2035.

Tatneft și Surgutneftegaz sunt, de asemenea, contribuabili importanți la buget, însă publică mult mai puține informații privind activitatea lor de producție și situația financiară.

În ceea ce privește gazele naturale, Gazprom a virat în 2022, în perioada de maximă presiune fiscală, peste 6,6 trilioane de ruble către bugetele de toate nivelurile. Însă, după oprirea gazoductului Nord Stream, compania a devenit mult mai puțin importantă pentru veniturile bugetare. În 2025, producția de gaze a fost de 405 miliarde de metri cubi, cu 2,6% mai puțin decât în anul precedent. Principalele sale zăcăminte sunt Bovanenkovo, din Peninsula Iamal, cu rezerve inițiale estimate la 4,9 trilioane de metri cubi, și Ceaiandinskoe, din Iakuția.

NOVATEK este cel mai mare producător independent de gaze din Rusia, având baza de resurse concentrată în peninsulele Iamal și Gîdan. Sancțiunile impuse de Statele Unite împotriva proiectului Arctic LNG 2, începând din august 2024, au blocat practic dezvoltarea celui de-al doilea proiect ca mărime de gaze naturale lichefiate (GNL) din Rusia.

În anul trecut, NOVATEK a extras 84,6 miliarde de metri cubi de gaze naturale (cu 0,6% mai mult decât în 2024) și 14,1 milioane de tone de petrol (în creștere cu 2,3%).

Veniturile grupului au scăzut cu 6,5%, până la 1,45 trilioane de ruble, în principal din cauza aprecierii rublei și a scăderii cotațiilor petrolului. Profitul net s-a redus cu 63%, până la 183 de miliarde de ruble, fiind afectat de majorarea temporară a impozitului pe profit pentru producătorii de GNL (care a fost de 34% în perioada 2024–2025, iar din 2026 a fost redus la 25%). Compania nu publică separat date privind sumele achitate prin taxa pe extracția resurselor minerale (NDPI).

Rafinarea petrolului, sub atac — în toate sensurile

În Rusia există 38 de rafinării de petrol (NPP) de capacitate medie și mare, cu un potențial total de procesare de aproximativ 330 de milioane de tone pe an. La sfârșitul anului 2024, volumul efectiv al rafinării a fost de aproximativ 267 de milioane de tone, cel mai scăzut nivel din 2012 încoace.

Rezultatele financiare ale rafinăriilor individuale nu sunt făcute publice, deoarece, din 2022, toate datele financiare importante sunt consolidate la nivelul companiilor-mamă. Din acest motiv, pierderile directe de venit cauzate de oprirea activității unor rafinării pot fi estimate doar indirect, prin scăderea indicatorilor financiari ai grupurilor din care acestea fac parte și prin evoluția indicatorilor bursieri ai pieței interne a produselor petroliere.

Principala problemă structurală, pe care atacurile cu drone au scos-o în evidență, este faptul că, timp de decenii, Rusia și-a concentrat capacitățile de rafinare în Rusia Centrală și în regiunea Volga. Acestea sunt tocmai zonele în care, în primăvara și vara anului 2026, au acționat cel mai intens dronele ucrainene cu rază lungă de acțiune, capabile să lovească ținte aflate la o distanță de până la 2.000 de kilometri.

Mult timp, Rafinăria de Petrol din Omsk și rafinăriile din Siberia de Est au reprezentat, în fapt, o rezervă strategică, deoarece se aflau în afara zonei de acțiune constante a atacurilor. Însă, la 6 iulie, a fost lovită și Rafinăria din Omsk: pe măsură ce raza de acțiune a dronelor crește, se extinde și aria țintelor aflate la îndemâna acestora.

Pagubele directe suferite de industrie numai în 2025 au fost estimate la peste 100 de miliarde de ruble, iar dacă sunt luate în calcul și veniturile pierdute din cauza întreruperii activității, valoarea totală depășește 1 trilion de ruble.

Pentru bugetul de stat, aspectul esențial este că, din cauza deficitului de capacități funcționale de rafinare, companiile sunt nevoite să reducă producția de petrol, în principal din cauza limitărilor infrastructurii de transport și a capacității insuficiente de expediere a țițeiului către piețele de export.

În practică, există trei constrângeri principale.

Prima este capacitatea sistemului de conducte al companiei Transneft. Acesta este proiectat pentru anumite volume de transport, iar Rusia nu dispune de capacități de rezervă care să permită o creștere bruscă a exporturilor.

A doua este gradul de încărcare al porturilor. Terminalele de la Marea Baltică și Marea Neagră funcționează deja aproape la capacitate maximă, iar unele dintre ele au fost și ele avariate.

A treia este reprezentată de sancțiunile introduse în octombrie 2025 împotriva companiilor Rosneft și Lukoil, care afectează oficial aproximativ 70% din volumele de export. Acest lucru restrânge și mai mult numărul cumpărătorilor disponibili și accesul la nave petroliere.

În ansamblu, acești factori înseamnă că majorarea exporturilor de țiței proporțional cu capacitățile de rafinare pierdute este imposibilă din punct de vedere fizic pe termen scurt. Iar scăderea producției de petrol înseamnă deja pierderi directe la taxa pe extracția resurselor minerale (NDPI).

Porțile maritime ale sectorului de petrol și gaze

Infrastructura maritimă de export a devenit punctul nevralgic al economiei petroliere ruse după introducerea sancțiunilor extinse în 2022. Tocmai prin porturi pleacă petrolul către China, India și Turcia, înlocuind piața europeană pierdută pentru exporturile prin conducte.

La finalul anului 2025, porturile rusești au manipulat 274,9 milioane de tone de țiței (cu 2,8% mai mult decât în 2024) și 37,2 milioane de tone de gaze lichefiate (inclusiv GNL).

Logistica maritimă nu doar că s-a menținut, ci este acum utilizată la un nivel mai ridicat decât în mod obișnuit. Tocmai de aceea, atacurile asupra porturilor capătă o importanță strategică tot mai mare.

Direcția baltică asigură exportul petrolului de marca Urals către India și China. Aici se află portul Ust-Luga, prin care sunt expediate petrol și produse petroliere, inclusiv condensat stabil de gaze al companiei NOVATEK, în volum de aproximativ 700.000 de barili pe zi.

Pentru prima dată, acest port a fost atacat în ianuarie 2025: lovitura asupra stației de pompare Andriapol a dus practic la oprirea activității portului. Atacurile au fost repetate în martie și mai 2026.

Cel mai mare port petrolier rusesc de la Marea Baltică este portul comercial maritim Primorsk. Acesta reprezintă punctul final al Sistemului de conducte baltic, prin care trec peste 1 milion de barili de petrol brut pe zi. Portul a fost atacat pe 3 mai, ceea ce a dus imediat la oprirea încărcărilor pentru export.

Direcția Mării Negre include două noduri importante.

Portul Novorossiisk (aproximativ 700.000 de barili pe zi) a fost avariat pe 23 mai în urma unei lovituri directe asupra rezervoarelor și instalațiilor de acostare ale companiei Cernomortransneft. Operatorul portuar a raportat venituri de 76,5 miliarde de ruble pentru anul 2025.

Având în vedere perioadele de oprire a activității, veniturile vor fi mai mici, iar în consecință și contribuția la buget va scădea (deși aceste taxe nu mai sunt considerate oficial parte din veniturile petroliere și de gaze ale bugetului).

În apropiere funcționează și terminalul maritim al CPC (Caspian Pipeline Consortium) de la Iujnaia Ozereevka, prin care sunt exportate anual 75 de milioane de tone de petrol kazah. Acesta a fost atacat în februarie 2025. Orice perturbare a activității sale afectează nu doar Rusia, ci și Kazahstanul. Acest fapt creează complicații diplomatice în cazul introducerii unor restricții țintite.

Direcția dinspre Oceanul Pacific reprezintă o rezervă strategică. Prin portul Kozmino trec anual aproximativ 46–50 de milioane de tone de petrol cu conținut redus de sulf marca ESPO, iar întregul volum este destinat Chinei. În prezent, acest port rămâne în afara razei de acțiune a dronelor ucrainene.

Veniturile terminalelor individuale nu sunt publicate. Excepții de la această regulă generală sunt raportările deja menționate ale Portului Comercial Maritim Novorossiisk și veniturile din tranzitul prin CPC (aproximativ 173 de miliarde de ruble în 2025).

Pentru celelalte noduri logistice, cel mai bun indicator indirect îl reprezintă rezultatele consolidate ale companiei Transneft (venituri conform standardelor IFRS în 2025 — 1,44 trilioane de ruble). Compania transportă în regim de tranzit 12 milioane de tone de petrol kazah pe an, iar restul reprezintă petrol rusesc, o parte semnificativă fiind destinată exportului. Veniturile stabile ale Transneft pot indica indirect menținerea unui nivel constant al livrărilor pentru export.

Și conductele ard

Situația infrastructurii de conducte din Rusia după februarie 2022 include două povești complet diferite: cea a petrolului și cea a gazelor.

Pe de o parte, sistemul de oleoducte administrat de Transneft (statul controlează 78,6% din companie) transportă peste 80% din întregul volum de petrol extras în Rusia. În 2025, volumul total transportat a fost de 447 de milioane de tone (dintre care 435 de milioane de tone au reprezentat petrol rusesc, iar 12 milioane de tone petrol kazah), însă această cifră include și livrările interne.

Veniturile grupului au fost de 1,44 trilioane de ruble (+1,2%), iar profitul net a fost de 226 de miliarde de ruble (–19,6%), scăderea fiind explicată inclusiv prin majorarea impozitului pe profit până la 40%.

Conducta Siberia de Est – Oceanul Pacific (ESPO) are o capacitate de aproximativ 80 de milioane de tone de petrol pe an. Dintre acestea, 30 de milioane de tone sunt livrate către China prin punctul de trecere de pe râul Amur, iar puțin sub 50 de milioane de tone sunt exportate prin portul Kozmino (tot către China, după cum s-a menționat anterior).

ESPO funcționează la capacitate maximă și rămâne singurul mare oleoduct rusesc de export a cărui infrastructură nu a fost supusă atacurilor.

În ceea ce privește oleoductul Drujba, ramura sa sudică spre Ungaria și Slovacia continuă să funcționeze (aproximativ 9,7 milioane de tone în 2025), în timp ce ramura nordică spre Polonia și Germania este oprită din februarie 2023.

Pe de altă parte, există sectorul gazelor naturale, care a trecut prin cel mai mare șoc structural din ultima jumătate de secol. Tranzitul prin Ucraina, istoric principala rută de livrare către Europa, a încetat la 1 ianuarie 2025. Conductele Nord Stream au fost scoase din funcțiune în urma unui act de sabotaj în septembrie 2022.

Singura rută funcțională către Europa a rămas TurkStream (31,5 miliarde de metri cubi pe an; în 2025, aproximativ 18 miliarde de metri cubi au fost livrați pe direcția europeană).

În același timp, conducta Forța Siberiei a atins capacitatea proiectată, permițând companiei Gazprom ca anul trecut să livreze pentru prima dată Chinei mai mult gaz natural decât întregii Uniuni Europene (38,8 miliarde de metri cubi).

Totuși, această compensare este fundamental inegală. Prețul plătit de China este legat de un coș de produse petroliere, cu o reducere semnificativă, iar lipsa unor rute alternative privează Moscova de putere de negociere.

Pagubele provocate de atacurile asupra stațiilor de pompare a petrolului (SPP) nu se concentrează asupra obiectivelor în sine, ci asupra întreruperii ulterioare a fluxurilor de export, ceea ce transformă aceste stații în ținte cu un efect economic disproporționat de mare.

De exemplu, stația de pompare „Iaroslavl-3”, care deservește conducta „Surgut — Polotsk”, a fost atacată de două ori în luna mai, în ambele cazuri izbucnind incendii la rezervoare. A fost pusă în pericol pomparea petrolului către două dintre cele mai mari porturi rusești de export de la Marea Baltică.

Ce s-a schimbat din 2022

În patru ani, războiul a remodelat radical economia petrolului și gazelor din Rusia. Sectorul a rezistat, dar funcționează în condiții fundamental diferite: venituri mai mici, schimbări majore în structura piețelor de desfacere, costuri mai ridicate și presiune tot mai mare asupra infrastructurii.

Producția de petrol și condensat de gaze a scăzut relativ moderat, de la 524 de milioane de tone în 2021 la 516 milioane de tone în 2024. Această reducere se explică în principal prin cotele OPEC+, și nu doar — sau în primul rând — prin presiunea sancțiunilor.

Sectorul gazelor a fost afectat mult mai puternic de combinația a trei factori:

• sabotajul asupra conductelor Nord Stream din septembrie 2022 a distrus capacități de export de 55 de miliarde de metri cubi pe an;
• oprirea tranzitului prin Ucraina din ianuarie 2025 a eliminat încă aproximativ 40 de miliarde de metri cubi;
• cererea europeană pentru gaz rusesc s-a redus drastic din cauza diversificării surselor de aprovizionare — de la 150 de miliarde de metri cubi sau mai mult în anii de vârf la aproximativ 18 miliarde de metri cubi în 2025.

Embargoul complet al Uniunii Europene asupra gazului rusesc, inclusiv asupra GNL (gaz natural lichefiat), va intra în vigoare în 2027 și va fi introdus treptat.

Exporturile de gaze către Europa au coborât la cel mai scăzut nivel din 1973. Conducta „Puterea Siberiei” a compensat parțial pierderile prin volume suplimentare, dar nu și prin preț.

În ceea ce privește exporturile de petrol, livrările către Europa au scăzut din 2022 de la 175 de milioane de tone la mai puțin de 25 de milioane de tone în 2025.

Locul cumpărătorilor europeni a fost ocupat de China și India, care reprezintă acum aproximativ 80% din totalul exporturilor petroliere ale Rusiei. Orientarea către Asia a avut însă un cost: reduceri permanente de preț.

Diferența de preț dintre petrolul Urals și Brent, care anterior era de 12–13 dolari pe baril, a ajuns în noiembrie 2025 la 23,5 dolari, iar în decembrie, la Novorossiisk, prețul Urals a coborât la 34,5 dolari pe baril, adică aproape de limita inferioară de rentabilitate a extracției în zăcămintele mature.

Criza iraniană a modificat semnificativ această situație. La apogeul tensiunilor din aprilie 2026, cotațiile spot pentru Urals au depășit 114 dolari pe baril, iar prețul mediu lunar, potrivit Ministerului Dezvoltării Economice, a fost de 94,87 dolari, ceea ce a redus temporar diferența față de Brent la cel mai scăzut nivel de la sfârșitul anului precedent.

Totuși, această conjunctură este extrem de instabilă, lucru demonstrat clar de scăderea cotațiilor petrolului începând din luna iunie.

Pe măsură ce situația din Orientul Mijlociu se normalizează și producția OPEC+ crește (precum și cea a Emiratelor Arabe Unite, care au părăsit OPEC și OPEC+ la 1 mai), prima de preț se va diminua. Ca urmare, Rusia va reveni la dependența de piețele asiatice cu prețuri reduse.

În plus, creșterea prețului Urals s-a reflectat deja în mecanismul de compensare pentru combustibili. După plăți minime la începutul anului, pe fondul petrolului scump, în luna mai bugetul a fost obligat să majoreze brusc compensațiile acordate companiilor petroliere până la 204,3 miliarde de ruble.

Vulnerabilități noi și vechi

Principala vulnerabilitate a industriei petroliere ruse evidențiată în 2026 este concentrarea sistemică a capacităților de rafinare în zona de acțiune a dronelor ucrainene.

Dronele de tip FP-1 („Liutîi”) pot lovi cu precizie obiective aflate la distanțe de 1.500–2.000 de kilometri, acoperind astfel toate rafinăriile situate la vest de Munții Ural. Iar atacul asupra rafinăriei din Omsk a arătat că nici regiunile de la est de Ural nu mai sunt complet sigure.

Schimbarea tacticii, prin vizarea instalațiilor secundare — unități de cracare, reformare și hidrocracare — reprezintă o schimbare calitativă.

Deoarece aceste echipamente sunt produse în număr limitat, necesită utilaje importate blocate de sancțiuni și au nevoie de luni pentru reparații, înlocuirea rapidă a capacităților pierdute prin producție internă este imposibilă.

Protecția obligatorie anti-dronă a rafinăriilor nu rezolvă problema. Acoperirea simultană a zece sau mai multe uzine aflate la distanțe de până la 1.500 de kilometri de front depășește atât numărul disponibil de sisteme de război electronic și complexe Pantsir, cât și logica apărării împotriva unor atacuri masive.

În paralel, crește presiunea asupra flotei fantomă asociată Rusiei. Dacă anterior reținerea navelor era ceva izolat, în primul trimestru al anului 2026 țările UE au reținut sau confiscat cel puțin șapte petroliere — aproape la fel de multe ca pe întreg parcursul anului 2025.

Mai periculos pentru Rusia este un alt precedent: în ianuarie 2026, Statele Unite au capturat în Oceanul Atlantic petrolierul Marinera (fostul Bella 1), care, în timpul urmăririi, și-a schimbat pavilionul înntr-unul rusesc, încercând să evite interceptarea în apropierea coastelor Venezuelei. Acest episod a arătat că Paza de Coastă și Marina SUA sunt pregătite să rețină nave sub pavilion rusesc chiar și în ape internaționale.

O vulnerabilitate strategică în sectorul gazelor este proiectul „Yamal LNG” al NOVATEK (Sabetta). Proiectul nu a fost încă vizat de sancțiuni directe, însă peste 70% din livrările sale sunt destinate UE (aproximativ 15 milioane de tone, în valoare de 7,2 miliarde de euro în 2025), iar Uniunea Europeană a convenit deja eliminarea treptată a întregului gaz rusesc, inclusiv a GNL, până în trimestrul al patrulea al anului 2027.

Interdicția deja introdusă privind reexportul și transbordarea prin porturile Zeebrugge și Montoir a complicat logistica pentru petrolierele arctice de tip Arc7 încă înainte de intrarea oficială în vigoare a embargoului.

Și totuși, cel mai periculos scenariu rămâne o recesiune globală. O scădere a prețului petrolului Brent cu 10 dolari pe baril față de reperul bugetar de 59 de dolari ar putea costa bugetul, potrivit unor estimări, între 1,5 și 1,8 trilioane de ruble anual. Reducerea prețului Urals față de Brent și rubla puternică amplifică efectul, diminuând încasările în ruble din taxa pe extracția resurselor minerale (NDPI).

Între timp, retragerea totală sau parțială a companiilor occidentale de servicii petroliere de pe piața rusă a crescut costurile operaționale. Sondele din zăcămintele mature, unde gradul de inundare cu apă depășește 80–90%, necesită fracturări hidraulice permanente, iar tehnologiile necesare sunt afectate de sancțiuni.

Trei scenarii pentru bugetul Rusiei

Prima variantă — faliment într-un an

În cazul unui petrol ieftin (scenariul din noiembrie 2025 – februarie 2026), când petrolul Urals se tranzacționează sub 50 de dolari pe baril, veniturile din petrol și gaze scad drastic.

Potrivit Ministerului Dezvoltării Economice, la un preț al Urals de 40–45 de dolari pe baril, încasările petroliere și de gaze ajung la aproximativ 400 de miliarde de ruble pe lună, adică de trei ori mai puțin decât nivelul planificat.

Dacă prețul Urals ar coborî la 35 de dolari pe baril și s-ar menține acolo timp de câteva luni, veniturile anuale din petrol și gaze ar putea să nu depășească 5 trilioane de ruble, față de nivelul planificat de 8,92 trilioane de ruble.

Acest scenariu devine mult mai grav în combinație cu continuarea atacurilor ucrainene asupra rafinăriilor. Avarierea acestora reduce nu doar capacitatea de procesare, ci și producția de petrol, ceea ce înseamnă diminuarea încasărilor din NDPI și NDD, indiferent de evoluția prețurilor.

O povară suplimentară cade asupra Fondului Național de Bunăstare (FNB), care acoperă veniturile lipsă. Partea lichidă a fondului era de doar 3,6 trilioane de ruble la 1 iulie.

La un ritm de utilizare de 200–300 de miliarde de ruble pe lună, această rezervă ar fi suficientă pentru aproximativ un an – un an și jumătate, iar într-un scenariu de criză — chiar pentru mai puțin timp.

A doua variantă — echilibru fragil

În cazul unui preț mediu al petrolului, când Urals se menține în apropierea nivelului de referință bugetar de 59 de dolari pe baril, veniturile din petrol și gaze corespund aproximativ nivelului planificat de 8,92 trilioane de ruble, iar plățile compensatorii pentru combustibili rămân moderate și previzibile.

În acest scenariu, bugetul nu se confruntă cu o presiune acută, dar nici nu beneficiază de venituri suplimentare importante. Întregul mecanism se menține într-un echilibru precar, iar orice abatere a prețului petrolului cu 10 dolari pe baril față de acest reper, la un curs valutar neschimbat, adaugă sau reduce aproximativ 120 de miliarde de ruble pe lună, adică în jur de 1,4 trilioane de ruble pe an.

Aceasta înseamnă că scenariul „mediu” reprezintă, în realitate, un echilibru extrem de instabil, dependent de factori pe care Moscova nu îi poate controla, inclusiv situația geopolitică, deciziile OPEC+ și evoluția reducerii de preț (discountului).

În mod paradoxal, tocmai acest scenariu este mai favorabil pentru Rusia decât cele două variante extreme (cu petrol scump sau ieftin): bugetul primește venituri suficiente, iar mecanismul de compensare pentru combustibili nu devine excesiv de costisitor.

Varianta a treia — pierderea piețelor asiatice

În cazul unui petrol scump (scenariul din aprilie–mai 2026), când prețul mediu lunar al petrolului Urals se menține peste 80 de dolari pe baril, bugetul ar trebui să obțină venituri mari. Totuși, experiența lunii aprilie a arătat cum funcționează acest scenariu în practică. La un preț al Urals de 94,87 dolari pe baril (conform datelor Ministerului Finanțelor), veniturile din petrol și gaze s-au ridicat la aproximativ 856 de miliarde de ruble, în loc de nivelul teoretic de 1,3–1,4 trilioane de ruble.

Rubla puternică (în medie 77 de ruble pentru 1 dolar, față de 92 de ruble prevăzute în buget) și mecanismul de compensare pentru combustibili, care a „consumat” 377 de miliarde de ruble, au absorbit cea mai mare parte a câștigului.

Cu alte cuvinte, cu cât prețul petrolului este mai mare și cu cât discountul este mai mic, cu atât avantajul de preț al petrolului rusesc pe piețele asiatice devine mai slab în comparație cu petrolul arab sau american, care nu este afectat de riscuri de sancțiuni.

India și China cumpără mai ușor petrol Urals tocmai atunci când acesta este ieftin, iar atunci când discountul se reduce, o parte dintre volume se îndreaptă către concurenți.

Rafinăriile chineze și indiene cumpără Urals nu pentru că au nevoie în mod special de acest tip de petrol, ci pentru că reducerea de preț compensează costurile logistice, riscurile de sancțiuni și caracteristicile sale calitative. Urals este, de exemplu, un petrol mai greu și cu un conținut mai ridicat de sulf decât Arab Light sau Dubai Light.

Când discountul este de 20–25 de dolari pe baril, așa cum a fost la sfârșitul anului 2025, achiziția este în mod evident avantajoasă. Când acesta se reduce la 5–8 dolari pe baril, cum s-a întâmplat în aprilie 2026, diferența devine insuficientă pentru a acoperi riscurile de sancțiuni pentru cumpărător, costurile suplimentare de asigurare și distanța mai mare de transport.

În acest punct, o parte dintre cumpărători se orientează către sortimente de petrol din Orientul Mijlociu, nu pentru că Urals ar fi scump în valoare absolută, ci pentru că dispare stimulentul financiar care îi făcea să accepte riscurile și costurile specifice asociate acestuia.

În luna iunie a predominat scenariul „mediu”, conturat după reducerea tensiunilor dintre Statele Unite și Iran. În plus, la începutul lunii iulie, petrolul din Marea Nordului se tranzacționa în jurul valorii de 70 de dolari pe baril, în timp ce prețul mediu al petrolului Urals utilizat de Ministerul rus al Finanțelor pentru calcularea taxei pe extracția resurselor minerale (NDPI) a fost de 63,52 dolari pe baril, față de 86,52 dolari în luna mai.

Potrivit estimărilor Citigroup, prețul petrolului Brent ar putea scădea până la 60 de dolari pe baril spre sfârșitul anului, dacă traficul maritim prin Strâmtoarea Hormuz se va normaliza. În acest caz, pentru bugetul rus ar deveni dominant primul scenariu, cel cu petrol ieftin și epuizarea rapidă a rezervelor.

Indiferent de scenariul de preț care va prevala, trebuie luat în calcul acum și un factor complet nou — plățile pentru importul de combustibil prin noul mecanism. Acesta este unul dintre instrumentele pe care guvernul rus le-a creat pentru a combate criza energetică tot mai accentuată.

În condițiile unor prețuri ridicate ale petrolului, care în mod normal ar fi favorabile pentru bugetul rus, statul va fi nevoit să plătească nu doar sute de miliarde de ruble către companiile petroliere autohtone, ci și către firmele care importă combustibili.

Cu un picior în NATO: Ucraina devine o piesă esențială a industriei europene de apărare